在(zài)锂价初(chū)现企稳态势(shì)的微妙(miào)时点(diǎn)，头部(bù)锂电(diàn)厂商如何看待？行业去(qù)库(kù)存进展又如(rú)何(hé)？

　　披露年(nián)报和一季(jì)报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国轩高科4月(三大球和三小球分别是什么 三大球的起源yuè)28日举办媒体开(kāi)放日上作出一系列(liè)判断(duàn)。在交流中，公司管理层(céng)对(duì)中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季(jì)报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不明(míng)显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储(chǔ)能(néng)行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计将高于动力(lì)电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议(yì)。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个(gè)小时(shí)经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业务板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也在(zài)一定程度上反(fǎn)映了(le)锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续两日(rì)上涨，两日(rì)内(nèi)分别上涨4000元/吨(dūn)和(hé三大球和三小球分别是什么 三大球的起源)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出(chū)自己研判(pàn)。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间(jiān)可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季(jì)度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂价(jià)格预计(jì)会维持在这(zhè)个(gè)区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池厂(chǎng)商的(de)毛(máo)利率提升已(yǐ)经有了(le)立竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面来(lái)看，国轩高科(kē)在一季(jì)度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实(shí)际上，同样(yàng)的情况(kuàng)也发(fā)生(shēng)在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁(níng)德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如(rú)前(qián)两者明(míng)显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价(jià)格(gé)之(zhī)后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去(qù)年(nián)是600万辆(liàng)，经(jīng)过一季度(dù)之后，我们(men)依然判断今年新(xīn)能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也(yě)正在(zài)加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科(kē)2025年(nián)产能(néng)将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的(de)一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其截(jié)至报(bào)告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其(qí)一季度(dù)末，存货占(zhàn)总(zǒng)资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持(chí)了较低位置。国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能力，因此其(qí)外(wài)购(gòu)仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少(shǎo)，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位下降，也(yě)反映了(le)行业整体状况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂商存(cún)货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一(yī)季(jì)报(bào)也显(xiǎn)示，其存货金额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库(kù)存较低的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续将根(gēn)据规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在一份研报中指(zhǐ)出(chū)，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另(lìng)外在中游材料(liào)方(fāng)面，正(zhèng)极和电(diàn)解液库存周期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为(wèi)，目前库(kù)存多(duō)集中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本(běn)保持(chí)7天的最(zuì)低安(ān)全库存。若(ruò)下(xià)游需求恢复(fù)，将带来强烈(liè)补库需(xū)求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司(sī)在2022年加速全球(qiú)化步(bù)伐，收(shōu)购博世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并已(yǐ)顺(shùn)利投(tóu)产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化运营。其年报(bào)显示，2022年(nián)该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货(huò)增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场需求预(yù)计(jì)会在下半(bàn)年(nián)放量，而国内大储市场方面，今年(nián)一季度处于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进(jìn)入交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相关产品(pǐn)供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数(shù)据(jù)显示，其储(chǔ)能(néng)业务在(zài)2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业(yè)务(wù)116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一数据计(jì)算，储能业务(wù)已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直(zhí)言，储能行业的空间比动力(lì)电池上(shàng)升空间更大(dà)，“这是一个需(xū)求量大(dà)于供应量的领域(yù)，不存在需(xū)求疲软或者是产能(néng)过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电(diàn)需(xū)求，每年到了第二季(jì)度(dù)开始(shǐ)后才爆发。而(ér)在大储环节，国(guó)内下游招(zhāo)标、立项都在一季(jì)度，真正(zhèng)出货是在二季(jì)度以后(hòu)，目前订单状况看来是供不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的(de)标准化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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