今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂(zàn)停或(huò)提高债务上限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这(zhè)将对全球经(jīng)济(jì)和金融产(chǎn)生(shēng)“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面(miàn)在近(jìn)些年似乎频(pín)频上演。那么，引发这(zhè)一危机的根(gēn)本——美国(guó)债务和债务上限究(jiū)竟是怎(zěn)么回事？美国债务为(wèi)何不(bù)断滚雪球般扩大(dà)？美(měi)国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务(wù)为(wèi)何不(bù)断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国(guó)政府的(de)债务从何而(ér)来，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财政收(shōu)入。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规(guī)模(mó)也一直(zhí)随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面(miàn)是由于(yú)新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政(zhèng)府(fǔ)背(bèi)负了庞大(dà)支出压力(lì)，另一方面(miàn)，还因为美国(guó)人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出(chū)的大规(guī)模基建政策(cè)导(dǎo)致财政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤其(qí)是(shì)在小(xiǎo)布什政皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表府和特朗(lǎng)普政府批准了(le)减税政(zhèng)策之(zhī)后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入(rù)和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如(rú)滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大，债务规模也(yě)就因(yīn)此(cǐ)不(bù)断攀升，在近年来(lái)频频(pín)逼近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务(wù)为何会有(yǒu)上限？

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确的(de)“债务上(shàng)限(xiàn)”，那时(shí)候(hòu)只(zhǐ)要白(bái)宫要发债借(jiè)钱，美国国会基(jī)本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美国政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支愈(yù)繁(fán)，债务规模越来越大，引发(fā)部分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国(guó)将加入第二次世界大战(zhàn)，美国(guó)国(guó)会通过《公共债务法(fǎ)案》，实(shí)质(zhì)上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了(le)修(xiū)订(dìng)，以更改上限金额(é)。从(cóng)此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限(xiàn)总共(gòng)提高了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会(huì)提高一(yī)次——其(qí)中共和(hé)党总统执政(zhèng)期间曾提高(gāo)49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加(jiā)大，在最近几届(jiè)总统任(rèn)期内(nèi)更是如此：在(zài)奥(ào)巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了(le)特朗普任内，这个数字(zì)提高(gāo)至(zhì)22万(wàn)亿(yì)美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新(xīn)冠疫(yì)情期间，美(měi)国国会(huì)暂停了债务(wù)上限(xiàn)，以暂时取消(xiāo)美国政府的(de)支出(chū)限制，这(zhè)导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政(zhèng)府大(dà)幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国(guó)国会(huì)最新一次提高债务上(shàng)限，美国债(zhài)务上限(xiàn)已经提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足(zú)足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债(zhài)务上限”是美(měi)国国会为联邦政府设定(dìng)的(de)举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美(měi)国财政部借款授(shòu)权(quán)用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑(huò)，美国(guó)政(zhèng)府为(wèi)什(shén)么要(yào)“自我限制”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会(huì)对美国(guó)政府造成限制，使(shǐ)其不能随心所以(yǐ)的(de)举(jǔ)债，但从理(lǐ)论上来(lái)说，这一限制也同时(shí)对(duì)其美国政府(fǔ)的债务信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并不(bù)受到发行美钞(chāo)的外在(zài)约束。如果美国(guó)政(zhèng)府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债(zhài)权信用(yòng)将受(shòu)到(dào)损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一内(nèi)控举措，才能维持(chí)美国政府(fǔ)的(de)偿付信用，保(bǎo)证美(měi)元霸权地位(wèi)。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什(shén)么这次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的(de)美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，为什(shén)么在现在会(huì)陷入(rù)无(wú)法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美(měi)国政(zhèng)府想(xiǎng)要提(tí)高美国债(zhài)务(wù)上限，往往需要美国国会两院(yuàn)的通(tōng)过。在此前的(de)历史中，提高债务上限在国会中绝大多数(shù)时(shí)候类似于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两党并(bìng)不会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美国党派(pài)分歧(qí)不断(duàn)扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武器，被在野(yě)党用作了与执政党讨(tǎo)价(jià)还价的砝码。尤其是(shì)在(zài)当下(xià)美国(guó)两党分别占据两院(yuàn)多数(shù)席位的(de)分(fēn)裂(liè)背景下(xià)，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国(guó)会(huì)共和党人(rén)达成一致。

　　然而(ér)，共和(hé)党(dǎng)人正试图利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登(dēng)总统施压(yā)，要求他(tā)先同意削减开支，再(zài)谈提高(gāo)债务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件提高(gāo)债务(wù)上限，这就导(dǎo)致了(le)当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美(měi)东时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度与国(guó)会领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提高美国(guó)债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在(zài)周二仍无法取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕真就要(皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表yào)无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内(nèi)亚，并举行美国(guó)-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这(zhè)意味(wèi)着接(jiē)下(xià)来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十(shí)多(duō)年前，美国也曾(céng)上演过(guò)类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严(yán)峻(jùn)的违(wéi)约风(fēng)险：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴(bā)马和众议院共和党人在谈判最后(hòu)一(yī)刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避(bì)免了一场(chǎng)债务(wù)违(wéi)约(yuē)灾难。奥(ào)巴马及(jí)民主党在最后(hòu)关(guān)头(tóu)妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼(bī)近违约(yuē)，这一(yī)紧张局(jú)势也引发了全(quán)球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌(diē)，并(bìng)直(zhí)接导(dǎo)致(zhì)标准普尔首(shǒu)次下调美国的(de)主权信(xìn)用评级。这(zhè)使(shǐ)得美国面临更高(gāo)的借(jiè)贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成(chéng)本削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些经济(jì)学(xué)家(jiā)来说(shuō)，上述(shù)的市(shì)场动荡(dàng)也只是短期影响(xiǎng)。而(ér)更重要(yào)的是(shì)，从(cóng)长期来看，财(cái)政支出(chū)削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更(gèng)严重的长期影响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼(yì)智库(kù)经济政策(cè)研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我(wǒ)们仍处于(yú)相当低迷的经济(jì)中，并且正处(chù)于从大(dà)衰(shuāi)退(tuì)中复苏的(de)阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的(de)时(shí)间远远超过了(le)应有的时间……在接下来的(de)六七年(nián)里(lǐ)，美国政府没有提供真(zhēn)正有价值的公共产(chǎn)品和(hé)服(fú)务(wù)，因(yīn)为它们（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版(bǎn)：美国(guó)国(guó)会面临类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退环境(jìng)之中。即(jí)便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务上限，由此带来的(de)短期市场动荡和(hé)长期经(jīng)济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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