金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交易(yì)的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息(xī)湮没(méi)在五一假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大世界上性功能最强的国家是哪个国家涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主力合(hé)约盘中就创世界上性功能最强的国家是哪个国家pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>世界上性功能最强的国家是哪个国家下(xià)7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随(suí)即白(bái)糖期货开(kāi)始(shǐ)一(yī)路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意(yì)社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历(lì)史(shǐ)对(duì)比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的全国食糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西(xī)前(qián)期(qī)受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需(xū)求量(liàng)约(yuē)1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖(táng)料(liào)作物(wù)产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在(zài)1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐(lè)观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道，联合(hé)国粮食及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年(nián)以来的(de)首次回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大米的(de)世(shì)界报(bào)价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其(qí)中前十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降(jiàng)危(wēi)机，加(jiā)上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各(gè)地的糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前(qián)，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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