5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧(qí)较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机(jī)构(gòu)人气(qì)最高的(de)板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股，两者一(yī)定程度与中特估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的(de)关(guān)注(zhù)度(dù)也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行(xíng)情的(de)演绎体现在(zài)热门金股上则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出(chū)现(xiàn)了(le)10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了(le)预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘(pán)的(de)看法比较保守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地产股的(de)走势机构有分歧，区(qū)域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则因天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美(měi)国股票(piào)投资(zī)的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则四年(nián)均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的微(wēi)刺激(包(bāo)括(kuò)重(zhòng)大(dà)项目的陆(lù)续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系(xì)国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改革(gé)红利(lì)释(shì)放非常值(zhí)得(dé)期(qī)待。

　　招(zhāo)商策(cè)略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么增加资本，减负债会带(dài)来经济收(shōu)缩压力，增资(zī)本会带来(lái)股票供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会出现(xiàn)持续或者(zhě)大(dà)幅改善(shàn);资金(jīn)利率的回落(luò)是衰退性的，不意(yì)味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对(duì)收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍(réng)在(zài)，悲观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些(xiē)积(jī)极因素出现，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析(xī)称，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行确立(lì)，并(bìng)将继(jì)续;其(qí)次(cì)，前期(qī)小批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带(dài)来(lái)的经济(jì)下(xià)行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情况下，房地(dì)产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有不(bù)利(lì)影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难以改变(biàn)基本面弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下(xià)跌(diē)格(gé)局。

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