本轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但(dàn)基(jī)本面都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看(kàn)就(jiù)发现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产代工服(fú)务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产(chǎn)业(yè)发展规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引(yǐn)进国(guó)际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成正式(shì)筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一(yī)直(zhí)大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了(le)业(yè)绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学(xué)科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗(liáo)服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民(mín)营(yíng)医院(yuàn)里毛利率算(suàn)比较低的(de)那一档，未来主要看扩(kuò)张，也(yě)要(yào)小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业(yè)化整(zhěng)体解决方案能力的(de)高新技术(shù)企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头为(wèi)锂电(diàn)池生产涂布机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂布(bù)是继制(zhì)备正(zhèng)负极(jí)浆(jiāng)料完成后的(de)下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工序的(de)核心(xīn)环节，目的是(shì)将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电池(chí)涂(tú)布(bù)、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼(xià)游需求大幅(fú)放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中很(hěn)小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年(nián)3月，总部(bù)位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输(shū)应用领(lǐng)域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为起点，向下(xià)延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国内(nèi)外客户提供一站(zhàn)式代工解决(jué)方(f水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼āng)案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输等领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公(gōng)司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持(chí)客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入(rù)初期非(fēi)常高(gāo)，因(yīn)此利润(rùn)大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在(zài)22年(nián)结(jié)束），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对的压力显然(rán)是要比(bǐ)那(nà)些已(yǐ)经(jīng)规模(mó)化完(wán)成有(yǒu)利(lì)润的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可(kě)能面临同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研(yán)发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以中高(gāo)端分散染料(liào)为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和(hé)印花，经分散染(rǎn)料(liào)印染加工的(de)化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色(sè)泽(zé)艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部(bù)分(fēn)终端应用品牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一(yī)半都(dōu)不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年(nián)，自设立(lì)以来(lái)，公司主营业(yè)务一(yī)直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市(shì)场服务(wù)领域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年(nián)被(bèi)用友网络(luò)收购(gòu)后，公司继(jì)续独立经营上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商(shāng)、服(fú)务(wù)站等(děng)客户，提供营销与后(hòu)市场服务领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务，汽(qì)车数字化(huà)是(shì)趋(qū)势，且随着人(rén)均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算(suàn)很(hěn)差，但(dàn)公司(sī)自身技术含量较(jiào)低，产品(pǐn)以车企营销系水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼统(tǒng)为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术服(fú)务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务主(zhǔ)要(yào)系(xì)为电(diàn)网企业、工(gōng)商业企业电力相(xiāng)关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工(gōng)业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手(shǒu)机、物联网等领域提(tí)供射频(pín)前端的芯片设计公司(sī)，主营(yíng)业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发(fā)、设(shè)计和销售。慧智微具备(bèi)全套(tào)射频前(qián)端芯片(piàn)设(shè)计能力和集成化模组研发能力，技术(shù)体系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能(néng)力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段(duàn)等，可(kě)为客户(hù)提(tí)供无线通(tōng)信(xìn)射频前端(duān)发(fā)射模组、接(jiē)收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模组公司(sī)，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅(fú)放缓，下(xià)游砍单(dān)存货(huò)大幅增长，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低(dī)于同行(xíng)业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现(xiàn)在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务(wù)的(de)国家(jiā)级高新技(jì)术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集(jí)团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度(dù)极高(gāo)的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务(wù)提(tí)供商(shāng)，主要为移(yí)动互联(lián)网相关场景客户提供移动(dòng)互(hù)联网数字化(huà)虚(xū)拟商品聚(jù)合运营、融合(hé)运营、分发(fā)运营等综(zōng)合运营服(fú)务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场景提供物联网流量接(jiē)入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案及云(yún)终端(duān)解决方案，并根(gēn)据客户需(xū)求(qiú)提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务(wù)。一家售(shòu)卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的(de)综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商(shāng)，互(hù)联网卖流量(liàng)的公(gōng)司(sī)，主要是(shì)卖视频(pín)会员和(hé)其(qí)他通用流量，业绩(jì)过(guò)去(qù)几年看起来(lái)不错，但(dàn)公司现金(jīn)流越来越(yuè)差，且互(hù)联(lián)网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大(dà)互(hù)联网(wǎng)公司越来越不依赖(lài)买(mǎi)量(liàng)来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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