衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分(fēn)析局公布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，美国一(yī)季(jì)度实际(jì)GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆(bào)发之(zhī)前的10年里，美国(guó)每(měi)年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目主(zhǔ)要有(yǒu)消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存(cún)投资(zī)和(hé)住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季度放(fàng)缓的主要原因是私人(rén)库存投资回落以及(jí)非住宅固(gù)定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看(kàn)，美(měi)国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人消费支出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第(dì)八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联储高度(dù)关注的(de)通胀指标(biāo)——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物(wù)价(jià)指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由(yóu)于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋(yáng)北部(bù)发(fā)生(shēng)事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人(rén)受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向海上监视和救(jiù)援中心发送(sòng)请求后，伊朗海(hǎi)军立即(jí)开始拦截并识别该(gāi)未知(zhī)船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的(de)自(zì)动全球(qiú)定位发送系统被关闭并(bìng)频(pín)繁(fán)改变航线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局的(de)许(xǔ)可下，海军出动直升(shēng)机扣押(yā)了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接述(shù)的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日(rì)在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了一艘油轮，美(měi)方要求立即(j怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接í)释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的(de)第五舰队在一份声(shēng)明(míng)中称，一(yī)艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家电视(shì)台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回(huí)答(dá)了从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了(le)一次(cì)谈话，对(duì)方谎(huǎng)报(bào)自己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是一(yī)次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时(shí)刻(kè)支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视频(pín)似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确(què)性。上述(shù)发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出于对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美(měi)联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看(kàn)似(shì)四平八稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗子能(néng)通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能会(huì)导致美联储的安(ān)全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央(yāng)行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到(dào)投资者和商界(jiè)人士的密切(qiè)关(guān)注(zhù)，有时会引发(fā)股市(shì)波(bō)动。而(ér)且，美联储(chǔ)官(guān)员(yuán)同他人的(de)私下会面时常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外(wài)界认(rèn)为，联储官员的言论(lùn)可能让在(zài)场的人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而且(qiě)通常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾(céng)假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国(guó)前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾(céng)假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓(màn)怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接延下，国内外油价出现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际(jì)油价出(chū)现大跌(diē)，基(jī)本(běn)跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记(jì)者采访(fǎng)时(shí)表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)研究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当(dāng)前国(guó)内即将迎来五一假期(qī)，而目前(qián)国(guó)际市场宏观风险(xiǎn)具(jù)有很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机风波再(zài)起(qǐ)，叠(dié)加美国(guó)债务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能(néng)源需(xū)求(qiú)，风险资产面临(lín)较大压力，从(cóng)而推动本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)最强的(de)大宗(zōng)商品，在(zài)此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现暴(bào)跌，此次(cì)美国银(yín)行(xíng)业风险再次升温(wēn)继续引发(fā)市场恐慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临(lín)近(jìn)，美国第一共(gòng)和(hé)银行的财报(bào)和股价表现或显示(shì)银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信(xìn)心本(běn)月降至去年7月以来的最低(dī)水(shuǐ)平(píng)，市场对(duì)于美联储加息和海(hǎi)外(wài)经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原(yuán)油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来看(kàn)，美(měi)国(guó)银行业危机风险(xiǎn)在未来一段(duàn)时间内仍将不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日美联储议息(xī)会(huì)议(yì)将(jiāng)再迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率(lǜ)政策的(de)变(biàn)化，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)成为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即(jí)将公布(bù)加息决议，市场对美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息25个BP的(de)概率预(yù)测在80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期(qī)美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央(yāng)行也将维持加息(xī)政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认为(wèi)，即将(jiāng)到来(lái)的五一长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出行旺季(jì)预(yù)计对于(yú)需求(qiú)会有一定支撑(chēng)，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏(hóng)观(guān)情绪(xù)和(hé)基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师(shī)董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲(zhōu)地区的油价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后续(xù)的减产将很快到来(lái)；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将(jiāng)转入(rù)对供应面的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油(yóu)价(jià)上下区(qū)间将更为模糊，在(zài)美国储备(bèi)政策难(nán)以(yǐ)改动的情况下，底部支(zhī)撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月油价整体即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅度预(yù)计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽(qì)油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期管理下，预计今年年内剩余(yú)时段供应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济面(miàn)临(lín)衰退(tuì)风险及(jí)欧美市场(chǎng)需(xū)求(qiú)疲弱也会(huì)在一(yī)定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观(guān)利空与供应紧张(zhāng)局面形(xíng)成对峙的复杂(zá)局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落(luò)，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关性(xìng)较(jiào)强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫(cuò)主要还是受(shòu)到油(yóu)价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可(kě)，其中(zhōng)高(gāo)硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料(liào)油(yóu)市场整体供应持(chí)续偏(piān)紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本(běn)月从中东(dōng)进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需(xū)求(qiú)端方面，中东南亚(yà)公用事业(yè)发电需(xū)求的增(zēng)长以(yǐ)及(jí)稳定(dìng)的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成(chéng)良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导(dǎo)致部分(fēn)船货延期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由于开(kāi)斋节整体(tǐ)进程(chéng)较慢，预(yù)计(jì)原定本月底恢复(fù)的时间会有所推后，对于(yú)亚(yà)洲低硫燃料油市场供(gōng)应(yīng)的(de)收紧也(yě)将延长，但同时低(dī)硫需求端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油(yóu)在(zài)基本面的支撑下(xià)，预计后市走势或较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原(yuán)油系品种波动将主要(yào)受到(dào)原油价格的影(yǐng)响，不过基本面(miàn)差(chà)异还是会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具体来看，需(xū)求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油(yóu)整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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