华尔(ěr)街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发(fā)百页报告做空印(yìn)度首富(fù)阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美(měi)国新兴做(zuò)空(kōng)机构(gòu)兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对(duì)准(zhǔn)的是“华尔街(jiē)之狼(láng)”、著名(míng)亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人(rén)身(shēn)价，也一(yī)夜(yè)蒸(zhēng)发29亿(yì)美元（约200亿人民币(bì)）。根(gēn)据福布(bù)斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济(jì)结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济(jì)结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)表示(shì)，IEP利(lì)用来自新投(tóu)资者的资金向老(lǎo)投资者支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用(yòng)从新投资者(zhě)那里(lǐ)获(huò)得的资金向老(lǎo)投资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在(zài)新资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有资金(jīn)的风险的(de)情况下才(cái)是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价(jià)格比上次报(bào)告的资产净值高出218％，远远高于(yú)所有可(kě)比公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司(sī)，其(qí)交易价(jià)格均低于(yú)各自的资(zī)产净值。资(zī)产净值是衡量基金业绩的(de)关键指标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大(dà)型股公(gōng)司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊(yī)坎以股(gǔ)票而不是现金的形式发放(fàng)股息，并(bìng)让伊坎企业出售(shòu)新股，以满足(zú)股(gǔ)东的支出(chū)，从(cóng)而(ér)抬(tái)高了股(gǔ)息(xī)收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的(de)报告还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门(mén)的一家重要(yào)子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使在(zài)最坏的情况(kuàng)下，伊(yī)坎的股息也将永(yǒng)久支付，同(tóng)时(shí)还从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的(de)报(bào)告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告(gào)对伊坎来说是一(yī)个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登(dēng)的几小时(shí)后发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明(míng)中表(biǎo)示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自(zì)以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资(zī)已经很(hěn)好(hǎo)地证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们(men)定期将我们的(de)维权原则(zé)付诸于(yú)我们的(de)多数控股公司以及(jí)我(wǒ)们投资部门(mén)持有的少数股权(quán)，目前在14个(gè)上市公司董事会(huì)中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在(zài)我(wǒ)们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他在能源、汽(qì)车(chē)、食东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿品包装、房地产和(hé)其他行业(yè)的(de)各种投资(zī)。他是(shì)IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单(dān)位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)的做(zuò)空实例，最出名的莫过(guò)于(yú)今(jīn)年(nián)2月做空印(yìn)度首富(fù)的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百(bǎi)页的做(zuò)空报告使得(dé)前(qián)“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外资纷(fēn)纷从(cóng)印度股市撤离，更让印度总理莫迪受(shòu)到反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元(yuán)，集团(tuán)的债(zhài)券价格跌至垃(lā)圾债(zhài)水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么(me)来头？公开资料(liào)显示，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研(yán)究官(guān)网(wǎng)介绍，公司的(de)主(zhǔ)要业务(wù)包括披露企业的(de)会计造假、管理问题、未公开关联交易、财(cái)报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)公司共(gòng)对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融分(fēn)析(xī)师、会计师和(hé)记者，来(lái)进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森来自中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他加(jiā)入了以色列的救护(hù)车急救部门，是拥有以色列证书(shū)的救(jiù)护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年(nián)在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴(xīng)登堡(bǎo)视为完全可(kě)以避(bì)免的(de)人为(wèi)灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的(de)网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除(chú)了此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集团(tuán)，兴登堡研(yán)究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做(zuò)空(kōng)报告(gào)，让市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞职，美国(guó)司法部和证券监管机构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人最(zuì)终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方(fāng)面误导投资者。该公司的市值(zhí)一度(dù)超过50亿(yì)美元，如(rú)今已缩(suō)水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡(bǎo)研究做空报告(gào)公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介(jiè)入马斯(sī)克对推特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做(zuò)空(kōng)推(tuī)特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位(wèi)。去年(nián)7月(yuè)中旬，当推特的股价位(wèi)于(yú)低点(diǎn)附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推特，推(tuī)特股(gǔ)价随(suí)即大涨(zhǎng)约8％。

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