来源：海(hǎi)通(tōng)宏(hóng)观

　　宝马和特斯拉哪个档次高· 概 要(yào)·

　　中共中(zhōng)央政治(zhì)局4月28日(rì)召开(kāi)会议，分析研究当前经济形(xíng)势和经济(jì)工作。今年以(yǐ)来，经济增(zēng)长好(hǎo)于(yú)预期。不过当前经济恢复性好转，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足。所以(yǐ)，稳增长基调延续，短期政策不太可能(néng)转向收(shōu)紧，但是面对高质(zhì)量发(fā)展要求，也没增(zēng)量(liàng)刺激政策。未(wèi)来扩大需求主(zhǔ)要依(yī)靠(kào)自发(fā)修复消费，主(zhǔ)动稳定投资(zī)。此外，产业政策方面强调(diào)“实体经(jīng)济”支(zhī)撑，防风(fēng)险仍然(rán)宝马和特斯拉哪个档次高是重点任务。整体看，二季度(dù)经济修复速(sù)度或将放缓，政策相(xiāng)对克制 。

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　　政策不转向

　　本次(cì)会议首先强调(diào)了今年的成绩，即“经济增(zēng)长好于预期”，“市场(chǎng)需求逐(zhú)步恢(huī)复，经(jīng)济发展呈现回(huí)升向好态势”。从一季度公布的数据看，确实好于(yú)去年四季度时的预期。但(dàn)随后会议也提到“经(jīng)济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动(dòng)力还不(bù)强，需求仍然不足”。这也(yě)使得经(jīng)济转型升级面临新(xīn)的阻(zǔ)力，推动(dòng)高(gāo)质量发展仍需要克服不少(shǎo)困难挑战(zhàn)。

　　我们的理解(jiě)是，一季(jì)度GDP同比增速为4.5％，相(xiāng)比去(qù)年四季度(dù)有(yǒu)明显(xiǎn)改善(shàn)，但距离疫情(qíng)之(zhī)前2019年的6％附近的增速，还有较大的差距(jù)。所以，经济仍需政策(cè)呵护。尤其(qí)是一季度降准(zhǔn)后，就业压力仍然存在，我们(men)认为政策(cè)短(duǎn)期不(bù)会转向(xiàng)收紧。“恢复(fù)和(hé)扩大需求”是当(dāng)前(qián)经济持(chí)续回升(shēng)向好的关(guān)键(jiàn)所在(zài)。

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　　稳增长：也没增量刺激

　　面对高质量的发展要(yào)求，会议强调(diào)经(jīng)济要(yào)实(shí)现“质(zhì)的有效提升”和“量的合(hé)理增长”。这(zhè)一(yī)点和去年经济工作会议精(jīng)神一致。这(zhè)也意味着稳(wěn)增长不会通过强刺激的方式，而(ér)是统筹推动“经济运行(xíng)持(chí)续好转”、“内(nèi)生(shēng)动(dòng)力持(chí)续增强”、“社会预期持续改(gǎi)善”、“风险隐患(huàn)持续化解”。

　　对于稳(wěn)增长(zhǎng)的方式，会议(yì)要求(qiú)“把(bǎ)发挥政策(cè)效力和激(jī)发(fā)经营主体活力结(jié)合(hé)起来”。我(wǒ)们(men)的理解是，下一阶段更多(duō)通过激(jī)发市场化的力量去推动经济修复，通过(guò)改(gǎi)革(gé)开放的方式激(jī)发高质量的(de)增长。所以会议宝马和特斯拉哪个档次高指出，要坚持“两个(gè)毫不动摇”，破除影(yǐng)响(xiǎng)各类所有制企业公平竞争、共同发展的法(fǎ)律法规障碍和隐性壁垒。各类(lèi)企业都要依(yī)法合规(guī)经营。要下决心从根本上解决(jué)企业(yè)账(zhàng)款拖(tuō)欠(qiàn)问题。总体而言，政策刺激空间有限，主要还是以提振信(xìn)心和预(yù)期(qī)、激发(fā)活力为主要手段，让(ràng)经济自发的(de)内生修复。

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　　扩需求：自发修复消(xiāo)费，主动稳定投资

　　会(huì)议提出，积极的财政政策(cè)要“加力(lì)提效”，稳健的货币政策(cè)要“精准有力”，延续了去年12月会议的(de)表(biǎo)述。对(duì)于政策的要(yào)求，本次会议强调(diào)“形(xíng)成扩(kuò)大需求的合力”，而去年12月(yuè)会议的相关表述是(shì)“加强各类政(zhèng)策协(xié)调配合”，这说明扩大(dà)需(xū)求是未(wèi)来(lái)的政策(cè)重心。

　　一方(fāng)面，自发(fā)修复消费。“要多渠道增加城乡居(jū)民收入，改善消(xiāo)费环(huán)境，促(cù)进(jìn)文化旅游等服务消费”。提高(gāo)消费，主(zhǔ)要还是靠居民劳动收入的自然修复。另一方面，主动(dòng)稳定投资。尤其是(shì)基建投资，是政(zhèng)府(fǔ)主动稳增长的(de)重点(diǎn)。会(huì)议提到，在超大特(tè)大城市积极稳步推(tuī)进城中村(cūn)改造(zào)和(hé)“平急两用”公共基础设施建设。

　　此 外， 会议强(qiáng)调，要把吸引外(wài)商投资放在(zài)更(gèng)加重(zhòng)要的位置，稳住外贸外资(zī)基本盘。要支持有条(tiáo)件的自(zì)贸试(shì)验区(qū)和自(zì)由贸易港(gǎng)对接国际高标准经贸规(guī)则，开(kāi)展改革开放先行先试。

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　　产业发展：看(kàn)重实(shí)体经济

　　会议强调，加(jiā)快(kuài)建设现代(dài)化产业体系要以(yǐ)“实体(tǐ)经济”为支撑。我们的理(lǐ)解是，产(chǎn)业政策的(de)重(zhòng)点是“实体经济”，这(zhè)里(lǐ)的实体经济并不是(shì)整(zhěng)个GDP，而是和“虚拟经济”相(xiāng)对应的。

　　会议明确“要夯实(shí)科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能”；“要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优(yōu)势(shì)，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套(tào)电(diàn)网改造”。会(huì)议指出(chū)“要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新(xīn)生态”，也(yě)提(tí)到了“重视防范(fàn)风险”。我们认为(wèi)，人工智能发展到一定程度，监管措施也必然会跟(gēn)上。此(cǐ)外(wài)，在互(hù)联(lián)网领域(yù)，要推动平台企业规范健康(kāng)发展，鼓励头部平台企(qǐ)业(yè)探索创新。

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　　防风险也是重点

　　会(huì)议提出，“统筹做好中小银(yín)行、保险和信托机构改(gǎi)革化险工作”；再次强调(diào)房住不炒(chǎo)，“做好保交楼、保民生、保稳定工作”；“要(yào)加强地方政(zhèng)府债务管理，严(yán)控新增隐性债务(wù)”。我们认为，房地产产业链、中(zhōng)小金融机构(gòu)的(de)风险出(chū)清，仍是(shì)大(dà)势所趋(qū)，地方债务(wù)的风险也需要(yào)化解。所以今年和去年最大的(de)不(bù)同是疫(yì)情(qíng)影响减(jiǎn)弱，其(qí)他方(fāng)面的(de)经(jīng)济问(wèn)题依然是存在的。

　　整体看，二季度经济(jì)修复速度或将放缓，政策相对克(kè)制。

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