财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价(jià)格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹(dàn)的(de)原因之一是上(shàng)海车展有望(wàng)带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰君安表红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编示，此前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费者对(duì)电动车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到(dào)5月(yuè)完结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一(yī)季度会有明(míng)显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四季(jì)度(dù)开始便(biàn)启(qǐ)动大(dà)规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存(cún)基本(běn)出清，后续将根(gēn)据(jù)公司(sī)规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的(de)风向(xiàng)标(biāo)，宁(níng)德时代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标也构成(chéng)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)走向的关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中国(guó)汽车工(gōng)业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳(shū)理，这些业(yè)内人(rén)士(shì)和(hé)分析(xī)师近期(qī)对(duì)锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看(kàn)，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨(mò)、极片(piàn)粉(fěn)等系列(liè)材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐步恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前(qián)部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车(chē)市场(chǎng)表现上看(红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编kàn)，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市(shì)的需(xū)求(qiú)腰(yāo)斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整体一季度新能源(yuán)汽(qì)车销量数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的订(dìng)单(dān)需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价(jià)权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游(yóu)，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历(lì)过(guò)复杂的(de)产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波(bō)浪(làng)式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原(yuán)材(cái)料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及(jí)供需(xū)变化(huà)也将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不为(wèi)业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经(jīng)出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在(zài)价格下降(jiàng)周期中获得(dé)更多(duō)市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则(zé)面(miàn)临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国(guó)最大的(de)两(liǎng)个锂盐供(gōng)应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元(y红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编uán)，比中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承(chéng)受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业(yè)里最优的(de)成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价定期调整。但能(néng)获(huò)得上游更(gèng)低成(chéng)本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反应，并不(bù)是(shì)一个(gè)下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开(kāi)采就(jiù)亏(kuī)损。

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