北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼都具有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东(dōng)大(dà)会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投资(zī)中(zhōng)国是(shì)没有问(wèn)题(tí)的。相较于(yú)投资美国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些不确(què)定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得(dé)到(dào)他(tā)的(de)青睐？

　　时(shí)代财(cái)经(jīng)根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资(zī)产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤(yóu)为(wèi)出色；而(ér)从近(jìn)3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的(de)价值判(pàn)断而(ér)不是价格判断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味(wèi)业等(děng)这类之前商穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼品信誉(yù)受过(guò)不良(liáng)影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代(dài)财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼注(zhù)的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色(sè)，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路设(shè)计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛选出相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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