今年A股市场最(zuì)为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，发(fā)行日期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发(fā)募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期(qī)，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情况较(jiào)为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加上(shàng)部分券商(shāng)近(jìn)期(qī)对(duì)于基金的发行导向转为保有量(liàng)考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技(jì)领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场做强做优做大(dà)，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促进央企上市(shì)公司实现高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基(jī)金发(fā)售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价值(zhí)促(cù)进央(yāng)企估值回归”业(yè)务交流(liú)会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数(shù)公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司(sī)等相(xiāng)关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来都(dōu)将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会(huì)议(yì)或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存在(zài)不少央(yāng2023年石油会暴涨吗，今日油价格表)企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产品(pǐn)本(běn)身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上(shàng)，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不(bù)会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续(xù)推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目(mù)前(qián)市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来资本(běn)市(shì)场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年(nián)以来(lái)全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司陆续(xù)申报(bào)了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时(shí)、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填(tián)补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央(yāng)企科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品的发(fā)行，意(yì)味(wèi)着，个(gè)人和机构投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满提(tí)出“探索建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场(chǎng)未来(lái)发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系(xì)对(duì)于资本市(shì)场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持实(shí)体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体(tǐ)系(xì)”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的(de)机(jī)遇，行业对这一领域的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的投资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有中国特色的(de)估(gū)值体系，有助于提(tí)升市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的(de)各类因素(sù)做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境(jìng)下的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从长期(qī)来(lái)看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备的(de)：一是央企是实现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持(chí)与(yǔ)引导(dǎo)；二是(shì)央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技创新，研(yán)发(fā)占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断(duàn)完善中国特色(sè)现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计国资(zī)央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理(lǐ)晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳(wěn)健的(de)经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了(le)市场(chǎng)认可的(de)基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为(wè2023年石油会暴涨吗，今日油价格表i)2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市(shì)公司质量的(de)提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市(shì)场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更(gèng)符(fú)合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进(jìn)过程中，央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数具备较好(hǎo)的长期(qī)配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)，指数由国(guó)新(xīn)投资(zī)有限公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金(jīn)分红或(huò)回购(gòu)总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上(shàng)市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前(qián)十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的(de)估值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司(sī)后续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司(sī)都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其(qí)中广发(fā)央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)过(guò)去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值(zhí)优(yōu)势明显(xiǎn)，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红(hóng)利(lì)因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍(réng)处(chù)于较(jiào)低分(fēn)位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其(qí)38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值水平与其经(jīng)济(jì)地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策支持(chí)下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对(duì)外(wài)观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的(de)投(tóu)资主线之一就是央国(guó)企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革(gé)的(de)投资主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在(zài)新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和中国特(tè)色估值体系推(tuī)动下(xià)，当前国企价值重估(gū)行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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