30年“不败”的可(kě)转债信(xìn)仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特(tè)的(de)可转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价(jià)可转债，与此(cǐ)同时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金(jīn)开始担心退市(shì)和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继(jì)续不(bù)乐观(guān)，自(zì)周二(èr)盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场持(chí)续(xù)回(huí)落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆(nì)势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片(tuì)市

　　带崩整个低价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可转债退市历(lì)史，在(zài)今年5月(yuè)一下(xià)被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告(gào)公司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打(dǎ)破了(le)30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历史。接着(zhe)没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市(shì)危机(jī)之下，搜特(tè)转债今(jīn)日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已没(méi)什(shén)么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能(néng)面临(lín)的违(wéi)约。彻底带崩了整个低(dī)价(jià)转债，过去(qù)的双(shuāng)低策(cè)略(lüè)似(shì)乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价转债，而(ér)一年(nián)前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有(yǒu)转债价格(gé)低于100元。如(rú)今是(shì)多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券商、银行(xíng)等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水(shuǐ)。然后持(chí)续(xù)下行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市(shì)场(chǎng)持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期(qī)市(shì)场波(bō)动加(jiā)剧(jù)，资(zī)金(jīn)分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示(shì)，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季(jì)度冲(chōng)量明(míng)显+票(piào)据利率下行，数据走(zǒu)弱(ruò)在方向(xiàng)上不(bù)超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热(rè)不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱，单月新增创历(lì)史新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾(shí)级而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制造(zào)业库存及产(chǎn)能(néng)周期位(wèi)置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印证复苏(sū)成色(sè)需巩固(gù)，或提升(shēng)政策加码“恢(huī)复和扩(kuò)大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近(jìn)日也表示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期(qī)，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期，除基数效应外，欧美的(de)韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复(fù)下市场分子端(duān)边际向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍然强调(diào)稳增长，应(yīng)对弱复(fù)苏(sū)下(xià)流(liú)动性大概率仍(réng)然维持宽(kuān)松，同样仍(réng)可能有(yǒu)增量政策出台，对市(shì)场均(jūn)是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然存在区(qū)域银(yín)行风(fēng)险隐患(huàn)同时通胀仍在下(xià)行下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对国内(nèi)市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权(quán)重板(bǎn)块内部的分化(huà)，热门板块交易(yì)性的波(bō)动是指(zhǐ)数(shù)调整主因，但在(zài)内需(xū)修复(fù)、外需韧性，且国(guó)内政(zhèng)策呵护(hù)延续、外资流出(chū)压力不大下市(shì)场(chǎng)无大风险，震荡修复延续(xù)。

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