中信(xìn)期货：原油在金融压力(lì)和地缘支(zhī)撑作用下(xià)呈现多空轮动的跷跷板效(xiào)应

　　五月(yuè)油(yóu)价在(zài)70美元(yuán)处(chù)仍有强力(lì)支撑，六(liù)月有上行动力。年初以来原油价格(gé)在金融压力和地(dì)缘支撑作用下(xià)呈现多空轮动的(de)跷跷板(bǎn)效应。短期来看(kàn)，在月初金融(róng)事件冲击下，五月可(kě)能处于震荡周期中的偏弱阶段(duàn)。但在下方70美元处，仍有(yǒu)强力支撑。仍以短期波段操作(zuò)思路为主(zhǔ)。中期来看，六月进入地缘(yuán)和金融事件交易阶段。如果欧(ōu)佩克减产或美(měi)联储停止加息(xī)，均有可能给油价提供阶(jiē)段上行动力(lì)。长期(qī)来看，支撑和(hé)压力共存局面或将维持。今年可能整(zhěng)体处于周期末端(duān)的底部震荡期，全(quán)年暂时维持70-100区间预期(qī)。

　　南华(huá)期货(huò)：纯碱逢高做(zuò)空 持仓(cāng)至成本(běn)以下(xià)

　　纯碱行情驱动(dòng)依旧在现货，目前来看(kàn)现货(huò)降价的趋(qū)势(shì)并(bìng)未(wèi)企稳(wěn)的迹象。从平(píng)衡表推演，后续纯碱库(kù)存预期开启去库(kù)，但是本周的库存呈现双累，可见当下(xià)持货意愿已经在低谷，现货价(jià)格预(yù)计持续松动。除(chú)此之外(wài)，丰成17日(rì)开(k鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤āi)车，湘渝14日开车，可见当下的检修周期都(dōu)不(bù)长，开工高位可维持。

　　除此之(zhī)外，华南上周到(dào)港了5万(wàn)吨(dūn)纯碱(jiǎn)，也是(shì)预期外(wài)，导致后续存在进一步累库的空间。因此当下纯碱(jiǎn)累(lèi)库趋势进一步延续，后续(xù)需要检修(xiū)的集中兑现(xiàn)才(cái)能扭(niǔ)转(zhuǎn)供需，而去库对价格的传导也不是一蹴而(ér)就。从(cóng)更大的角度来看，纯(chún)碱(jiǎn)投(tóu)产预期(qī)下，现(xiàn)货偏松(sōng)，预期过剩，从利润角度就是要走向(xiàng)成本(běn)以下，何时投(tóu)产(chǎn)只是节奏(zòu)上的扰(rǎo)动(dòng)，不影响(xiǎng)方向。目前原盐价格下滑，纯(chún)碱成本出现进(jìn)一步坍塌，纯(chún)碱(jiǎn)边际在1600。策略(lüè)上，逢高做空，持仓至成本以下。

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