衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公布数据(jù)显示(shì)，美国一季度(dù)实际GDP年化季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连(lián)续(xù)两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每(měi)年的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政府支出(chū)以及(jí)非住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私(sī)人(rén)库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回(huí)落以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费(fèi)支出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速(sù)大(dà)幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度(dù)关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一(yī)季(jì)度年化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然略低于(yú)预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第五次(cì)“击败”市(shì)场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由于一艘不(bù)明船只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明(míng)船只的行为违(wéi)反(fǎn)了国(guó)际法。在伊(yī)朗船只向海上监视(shì)和救援(yuán)中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别(bié)该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动全(quán)球(qiú)定位发(fā)送系(xì)统被关闭(bì)并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司法当局(jú)的许可(kě)下，海军(jūn)出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指出(chū)，上述(shù)的不明船只属于(yú)美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立(lì)即释(shì)放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的(de)第五舰队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美(měi)联储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的(de)视频显示，鲍威(wēi)尔与两名(míng)冒充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔佛系心态是什么意思误认为(wèi)对方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯(sī)央行(xíng)等主题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美(měi)联储的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们在这个(gè)充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰(lán)人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光(guāng)的视(shì)频似乎经过编(biān)辑，无(wú)法确认(rèn)准确性。上述(shù)发言人还(hái)说(shuō)，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美(měi)联储(chǔ)不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接(jiē)触到(dào)鲍威(wēi)尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导致美联(lián)储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基(jī)于(yú)美联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言(yán)论通常受(shòu)到(dào)投资(zī)者和商界(jiè)人士(shì)的密切关注，有时(shí)会(huì)引发(fā)股市波(bō)动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会面时常(cháng)引发(fā)争议，因(yīn)为外界认为，联储(chǔ)官员(yuán)的言论可能让在场(chǎng)的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次(cì)成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注(zhù)宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大(dà)跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约(yuē)大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在接受(shòu)期(qī)货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化(huà)工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示(shì)，一(yī)方面是由于(yú)近(jìn)期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回(huí)调之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高(gāo)涨，国(guó)内(nèi)投资者担忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可(kě)能削弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风险资产面临(lín)较(jiào)大(dà)压力，从(cóng)而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就(jiù)曾因(yīn)银行(xíng)业(yè)危机出现暴跌，此次美国(guó)银行(xíng)业(yè)风(fēng)险再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原(yuán)油的下跌带有明显的(de)情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观(guān)情(qíng)绪(xù)导致油价再度(dù)承压。随(suí)着(zhe)美联储加(jiā)息会议的临近，美国第(dì)一共和银行的财(cái)报和股价(jià)表现或显示银行业危(wēi)机仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧美经济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来(lái)的(de)最(zuì)低水平(píng)，市场(chǎng)对(duì)于(yú)美联储加息和海外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原(yuán)油市场走势的(de)宏(hóng)观风(fēng)险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行业危机(jī)风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时(shí)间(jiān)内仍将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议(yì)息会(huì)议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投资(zī)者需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市场(chǎng)对美联(lián)储加息(xī)25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于近期(qī)美(měi)联(lián)储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时(shí)停(tíng)止加息仍(réng)有分(fēn)歧。欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日举佛系心态是什么意思行货币(bì)政策会议(yì)，基于(yú)当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看原油市场基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也(yě)表(biǎo)示，后(hòu)市原油(yóu)供需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价(jià)尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区(qū)的油价带(dài)来极大(dà)影响；此外美(měi)国原油(yóu)活跃钻井平台已经(jīng)连续(xù)半(bàn)年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对(duì)供应(yīng)面(miàn)的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产量的下滑将有(yǒu)助于(yú)油价的稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即将维持(chí)区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本(běn)面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三(sān)公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今年(nián)年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然(rán)全(quán)球经济面临衰退风险及欧美市(shì)场需(xū)求(qiú)疲(pí)弱也会在(zài)一定程度(dù)上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当(dāng)前油价(jià)处(chù)在宏观利空与(yǔ)供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落(luò)，中长期来看油价或继续大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也(yě)出现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉(sù)记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基(jī)本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料油市场整(zhěng)体(tǐ)供应持(chí)续偏紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着发电(diàn)旺季的临近，本(běn)月从(cóng)中(zhōng)东进口到新加坡的(de)高(gāo)硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料(liào)油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活(huó)动都(dōu)将对(duì)亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正在(zài)逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢(màn)，预计原定本(běn)月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料油市场(chǎng)供(gōng)应(yīng)的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料(liào)油(yóu)在基本面的(de)支撑(chēng)下，预计(jì)后(hòu)市走势或较(jiào)原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体(tǐ)回(huí)升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期(qī)内(nèi)原油系品(pǐn)种(zhǒng)波(bō)动将(jiāng)主要(yào)受(shòu)到原油价(jià)格(gé)的影响，不(bù)过基本面差(chà)异还是会让各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之分，具体(tǐ)来(lái)看，需求(qiú)即将迎来旺(wàng)季的(de)高硫燃(rán)料(liào)油整体表(biǎo)佛系心态是什么意思现将强于低硫燃料油。

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