在锂价初(chū)现企稳态(tài)势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季报后，市(shì)值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公(gōng)司管理层对中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的碳酸(suān)锂价格，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经(jīng)显著降(jiàng)低，压力已(yǐ)并不明(míng)显。这也在一定程度上(shàng)反映了(le)电池厂(chǎng)商(shāng)们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今(jīn)年(nián)上(shàng)升空间预计将高(gāo)于(yú)动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力(lì)电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级(jí)副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁(suì)笑称。这也(yě)在一定程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下(xià)游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格已经连跌(diē)52天。而且(qiě)在(zài)此前(qián)30天内，价格(gé)共计(jì)跌去19.25万元/吨(提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好dūn)。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国(guó)轩(xuān)高科(kē)方面也给出自己(jǐ)研(yán)判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可(kě)能形成振(zhèn)荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看(kàn)，新能源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能(néng)行业在一季度是处(chù)于投标(biāo)、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎(yíng)来大规模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维(wéi)持在这个区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提(tí)升(shēng)已经有(yǒu)了(le)立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科(kē)在(zài)一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德时(shí)代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如(rú)前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽(qì)车(chē)市场会趋于(yú)较为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今(jīn)年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速(sù)产能扩张。其南京基地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基(jī)地年产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项目一期、柳(liǔ)州基地(dì)年(nián)产10GWh电(diàn)池项目等(děng)多个项(xiàng)目(mù)相继投(tóu)产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，其截至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一(yī)比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看(kàn)，国(guó)轩(xuān)高科存(cún)货水平保持了较(jiào)低位置。国轩高(gāo)科高(gāo)级(jí)副总裁蔡毅也表示(shì)，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能(néng)力(lì)，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科存货(huò)水位下降(jiàng)，也(yě)反映(yìng)了行(xíng)业(yè)整体(tǐ)状况，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余(yú)额均在(zài)下(xià)降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其(qí)库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一(yī)季报也显示，其存货(huò)金额(é)从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有(yǒu)库存较低的电(diàn)池厂商提到，库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低库存，电池本身库存不(bù)足1个(gè)月；另(lìng)外在(zài)中(zhōng)游材料方面，正极和电解液库存(cún)周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个月(yuè)时(shí)间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为(wèi)，目(mù)前库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库存(cún)极低(dī)，基本保持(chí)7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，在去(qù)库存的过程中，国轩高(gāo)科(kē)也在(zài)积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化步(bù)伐，收购(gòu)博世(shì)集团(tuán)的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化(huà)运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到(dào)29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出(chū)判(pàn)断认(rèn)为，储能方面今(jīn)年预计(jì)增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在交流中也(yě)认同这(zhè)一(yī)观点(diǎn)。他(tā)预计，储能(néng)行(xíng)业今年(nián)上升空(kōng)间预计会高于动(dòng)力电池，其中国(guó)外家储市场需(xū)求预计会在下半(bàn)年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市(shì)场(chǎng)方面，今(jīn)年(nián)一季度处于(yú)招(zhāo)标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关(guān)提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露(lù)的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照(zhào)这(zhè)一数据计算，储能业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间比(bǐ)动力电池上升空间(jiān)更大(dà)，“这是一(yī)个(gè)需(xū)求量(liàng)大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆发。而在大储环节，国内下(xià)游(yóu)招标、立(lì)项都在一季度，真正出货是在二(èr)季度以后，目前(qián)订(dìng)单状况看(kàn)来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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