AI板块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对(duì)于短期人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报(3千克是多少斤 1千克是一斤吗bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人(rén)关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环(huán)境(jìng)保护和可持(chí)续(xù)发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为(wèi)全球(qiú)带来无数(shù)机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们(men)的生活方式和(hé)社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心(xīn)在于(yú)效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行(xíng)业(yè)的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其(qí)本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大规(guī)模的(de)产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而(ér)此轮(lún)数字化(huà)将会和(hé)人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个板块的(de)估值(zhí)都到(dào)了(le)历史最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确(què)实开始方方(fāng)面面(miàn)开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一(yī)言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资(zī)者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布(bù)局(jú)AI领域

　　随(suí)着(zhe)人(rén)工智能成为一季(jì)度市(shì)场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了(le)科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可(kě)以(yǐ)看出，该基金一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵重(zhòng)表示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能(néng)对各个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从(cóng)而衍(yǎn)生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股的机(jī)会，特(tè)别是(shì)软件和互联(lián)网(wǎng)领域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基(jī)本处于(yú)估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部(bù)的位(wèi)置。他认为(wèi)，行(xíng)业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年为维度(dù)的(de)产(chǎn)业(yè)变(biàn)革机会(huì)，同时(shí)配合2023年一季度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代(dài)表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料(liào)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和可(kě)再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了(le)对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家(jiā)品质生活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智能生(shēng)活(huó)在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人(rén)工(gōng)智(zhì)能技(jì)术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经理秦毅(yì)虽(suī)然(rán)在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本(běn)次的(de)人工智能的应用(yòng)领域得到(dào)了(le)极大的拓展，模型(xíng)具备了(le)强大的(de)通用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一(yī)次重大(dà)创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术的应用和普及(jí)。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报(bào)中也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块的(de)布局(jú)。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科技创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的部(bù)分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注(zhù)意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金(jīn)经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极(jí)学(xué)习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因(yīn)为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工(gōng)智能相关(guān)的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说(shuō)这(zhè)次不(bù)一样，交易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们(men)还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初(chū)是想象不3千克是多少斤 1千克是一斤吗到的。就好比去年(nián)初我们(men)想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什(shén)么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明(míng)就里(lǐ)的难题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们(men)的投资(zī)目(mù)标。

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