今(jīn)年1月，美国政府债务余(yú)额又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停(tíng戴choker就是m吗，戴choker什么意思)或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债(zhài)务违约——而这将对全球经济(jì)和(hé)金融(róng)产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风(fēng)险、两党就提高债(zhài)务上限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些(xiē)画面(miàn)在近些年似(shì)乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危机的(de)根本——美国(guó)债务和债务(wù)上限究(jiū)竟是(shì)怎么回事？美(měi)国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债(zhài)务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为(wèi)何(hé)不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要(yào)先(xiān)了解美国(guó)政府的债(zhài)务从何而(ér)来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大(dà)部分时期都处于(yú)财(cái)政赤字状态(tài)，即(jí)政府支出在(zài)多数总统任期内都高(gāo)于其财政收入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而政府债务规(guī)模也一直随着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务(wù)规模更(gèng)是大幅(fú)增长。这一(yī)方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克(kè)战争(zhēng)使(shǐ)得美国政府背负(fù)了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还(hái)因(yīn)为美国人口老龄(líng)化导致政府医疗(liáo)支出不断上升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出的大规模基建政策(cè)导致(zhì)财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收(shōu)入并没(méi)有(yǒu)跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在(zài)小布什政(zhèng)府和(hé)特(tè)朗普政府批准了减(jiǎn)税(shuì)政(zhèng)策(cè)之后，税收压(yā)力更是戴choker就是m吗，戴choker什么意思与日俱增。

　　在收(shōu)入和(hé)支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双重(zhòng)压力下，美(měi)国(guó)的(de)赤字(zì)规(guī)模近年来如滚雪球(qiú)一(yī)般扩大(dà)，债(zhài)务规模(mó)也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也(yě)就(jiù)不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务(wù)为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国(guó)政府债务(wù)上限的(de)出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国(guó)并没有明(míng)确(què)的“债(zhài)务上(shàng)限”，那时(shí)候只要(yào)白宫(gōng)要发(fā)债借钱，美国(guó)国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分美(měi)国议员提(tí)出的反对（也有一些议(yì)员(yuán)是(shì)为了反对美国参(cān)战(zhàn)），美国国会便(biàn)通过(guò)《第(dì)二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务(wù)进行(xíng)限额(é)规(guī)定(dìng)，以此来(lái)限(xiàn)制政(zhèng)府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美(měi)国将加入(rù)第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务总额的限制。随后，美国国会(huì)又对其(qí)进行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额。从(cóng)此，提高债务(wù)上限(xiàn)就或多(duō)或(huò)少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限(xiàn)，平均每(měi)9个月就会提高一次——其中共和(hé)党总统执政(zhèng)期(qī)间曾提(tí)高(gāo)49次，民(mín)主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美(měi)国债务上限的(de)上调幅度进一步加大，在最(zuì)近(jìn)几届总统任期内更是如(rú)此(cǐ)：在奥(ào)巴马任期内(nèi)，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停(tíng)了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出(chū)限制(zhì)，这导致(zhì)美(měi)国政府债(zhài)务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不能(néng)取(qǔ)消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦(bāng)政府设定(dìng)的(de)举债的(de)最高(gāo)额度，一旦(dàn)触及(jí)这条“红线(xiàn)”，意味着美国财(cái)政部(bù)借(jiè)款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无(wú)权(quán)继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美国(guó)政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其不能(néng)随心所以的举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同时(shí)对其美(měi)国政府的债(zhài)务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美元(yuán)霸(bà)权的超级(jí)大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的(de)外在约束。如果美(měi)国政府开支无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失(shī)控，那么其债权(quán)信用将受(shòu)到损害，原有债权人权益也会(huì)遭受稀(xī)释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一(yī)内控(kòng)举(jǔ)措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务(wù)上限”理(lǐ)论上也相当于是美方对债(zhài)权人的一种(zhǒng)信(xìn)用宣示。

　　中国(guó)和日(rì)本是(shì)美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国政(zhèng)府想(xiǎng)要提高(gāo)美国债务上限(xiàn)，往往需要(yào)美国(guó)国会(huì)两院的通(tōng)过。在此(cǐ)前的历史中，提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)在国(guó)会(huì)中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对此进(jìn)行(xíng)过(guò)于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派(pài)分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的(de)政治(zhì)武器，被(bèi)在野党用作了与(yǔ)执政(zhèng)党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是(shì)在当(dāng)下美国两党分(fēn)别占据两院多数(shù)席位的分(fēn)裂(liè)背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国(guó)民(mín)主党占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统施(shī)压，要求他先(xiān)同意削(xuē)减开支，再(zài)谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无(wú)条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于美东时(shí)间周二（5月16日(rì)）再(zài)度(dù)与国会领导人(rén)会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二(èr)仍无法取得(dé)突破性进(jìn)展，这场危机恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三前(qián)往(wǎng)日(rì)本参加G7领导人峰会(huì)，并将(jiāng)在周末访问巴(bā)布亚(yà)新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来留给拜(bài)登和两(liǎng)党领袖谈判的时(shí)间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上(shàng)演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似(shì)严峻的违约(yuē)风(fēng)险：时任美国总统奥巴马和众议院共(gòng)和(hé)党人在谈(tán)判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一(yī)场债(zhài)务违约灾(zāi)难。奥巴(bā)马及(jí)民(mín)主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没(méi)有(yǒu)真正违约而仅仅是逼(bī)近(jìn)违约，这一紧张局势也引发了全(quán)球(qiú)资本(běn)市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致(zhì)标(biāo)准普尔(ěr)首次下调(diào)美(měi)国的主(zhǔ)权信用评级。这(zhè)使(shǐ)得美国面临更高的(de)借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本(běn)上(shàng)升了13亿(yì)美元，并(bìng)在(zài)之后数年(nián)继(jì)续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党谈(tán)判中的一(yī)些(xiē)成本削(xuē)减措施。

　　对(duì)一(yī)些经(jīng)济学家来说，上(shàng)述(shù)的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而更重(zhòng)要的是，从(cóng)长期来看，财政支(zhī)出(chū)削减意味着美国多年的预(yù)算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国(guó)的(de)经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文(wén)斯(sī)在回(huí)顾2011年债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍处于(yú)相(xiāng)当低迷的(de)经济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时(shí)间远远超过了应有的时间……在接下(xià)来的(de)六七年里，美国政府(fǔ)没(méi)有提(tí)供真正有价值的公共产(chǎn)品和(hé)服务，因为它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国(guó)国(guó)会面临(lín)类(lèi)似(shì)的分裂局面，美国经(jīng)济也正(zhèng)处于类似(shì)的衰(shuāi)退(tuì)环(huán)境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最(zuì)后关(guān)头提高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场(chǎng)动(dòng)荡和长(zhǎng)期(qī)经济(jì)损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再次重演。

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