金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六(liù)年(nián)一个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期(qī)之前的(de)最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没(méi)在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力(lì)期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力(lì)合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个(gè)种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本决(jué)定了白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发(fā)布(bù)的全国食糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云南(nán)地(dì)区外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于广西前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白糖来(lái)说并不现实，由于国内(nèi)糖(táng)料(liào)作物(wù)种(zhǒng四大灵猴的兵器叫什么名字)植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内食糖(táng)消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分通(tōng)过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quá四大灵猴的兵器叫什么名字n)球主要生(shēng)产(chǎn)国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出(chū)口国(guó)分别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚和(hé)印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要(yào)产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上政府实施的出(chū)口限制，世界各(gè)地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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