随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换(huàn)股以及对(duì)后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一季报中表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤)逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)王(wáng)睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度(dù)大(dà)幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金(jīn)来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心选一年(nián)持(chí)有A，较(jià洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤o)去年(nián)底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)旗下基(jī)金产品大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位，比如银华心佳两年持(chí)有期(qī)港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一(yī)大(dà)重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)还增持(chí)了精测电(diàn)子，较去(qù)年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上述(shù)“进新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度(dù)，该基金(jīn)减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有紫光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自己对市场的看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判(pàn)断(duàn)依然(rán)是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利益(yì)共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤

　　一季度市场(chǎng)最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气(qì)复苏方(fāng)向，我们的看 法边(biān)际(jì)转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库(kù)存(cún)，有望在(zài)今年下 半(bàn)年重启上(shàng)行周期，向上弹性取(qǔ)决于(yú)下游(yóu)需求恢复的力(lì)度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值已经处(chù)于(yú)历史偏低的位置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关注(zhù)利(lì)好，对(duì)于(yú)下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们(men)总体认为(wèi)现在(zài)市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对于一个下跌(diē)板块(kuài)的应(yīng)激式反应。在去(qù)年的中报中(zhōng)，我们(men)曾经提到了(le)新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是(shì)第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能源(yuán)产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的(de)代表作信澳新能源产业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持(chí)了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大(dà)个(gè)股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂业，今年(nián)一季(jì)度较(jiào)去(qù)年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后(hòu)的(de)调整修复，经济先是在(zài)大家“强复(fù)苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发布了(le)一季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚(chéng)基金权益投资(zī)部总监王睿在一季报(bào)中表示(shì)，宏观经济目(mù)前处在一个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及(jí)货币环境有利于权益(yì)市(shì)场行(xíng)情的(de)开展，二(èr)季度(dù)指数仍有(yǒu)可能会是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期(qī)达(dá)到(dào)目标(biāo)价的相关(guān)品种，并根据收(shōu)益率预期的变(biàn)化调整了一部分科(kē)技持仓。具(jù)体来看，以其代表作(zuò)中(zhōng)信保诚(chéng)创新成长为例，该基金(jīn)在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报(bào)中表示，对(duì)于人工智能这一非(fēi)常宏大(dà)的(de)命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我(wǒ)们(men)相信这是一项会对(duì)目(mù)前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化(huà)的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方(fāng)面(miàn)，我们目前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评估这项技(jì)术(shù)革命(mìng)给具(jù)体(tǐ)公司和行业格(gé)局带来的(de)影(yǐng)响，也(yě)不能给出大部分公(gōng)司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时还(hái)没有明(míng)显增加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们持(chí)仓较多的(de)电动车和光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素的(de)干(gàn)扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投(tóu)资者预期变化导(dǎo)致(zhì)部分个股出现了较大回(huí)调，目(mù)前(qián)行业(yè)整体估值水平处于(yú)历史(shǐ)较低位置，而这两个行业(yè)未来(lái)的发展方向(xiàng)还是相对(duì)比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了(le)一季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测(cè)的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中，我们(men)需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的(de)投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够(gòu)把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。所以，我们(men)会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在一季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组合(hé)没有大的(de)变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合(hé)当前(qián)市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可以在热(rè)点不断(duàn)切换的市(shì)场(chǎng)中保持平和。但投(tóu)资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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