3月份，全国居民(mín)消费价格指(zhǐ)数（CPI）同比上涨(zhǎng)0.7％、环(huán)比下降0.3％，低(dī)于(yú)市场(chǎng)预期，同时信贷(dài)投放保(bǎo)持(chí)较快增长。货币信(xìn)贷较快增长与物价回落(luò)并(bìng)存，引发(fā)了中国经济是否(fǒu)进入(rù)通缩的议(yì)论。

　　讨(tǎo)论经济是否进入通(tōng)缩，首先要厘清概念。国际(jì)上(shàng)通常认为，通(tōng)货紧(jǐn)缩(suō)是指总体物(wù)价水平在一段(duàn)时间内持续下(xià)降，同(tóng)时伴随(suí)着货币供(gōng)应量持(chí)续下降和经(jīng)济衰退。研究显(xiǎn)示，典型的通(tōng)缩有(yǒu)三个主(zhǔ)要特点：一是总体物价紧缩而非(fēi)局部物价紧(jǐn)缩，二是物价(jià)连(lián)续一段时(shí)间负增(zēng)长，三是伴(bàn)随货币供应量(liàng)持续下降和经济衰(shuāi)退。

　　结(jié)合(hé)一季(jì)度(dù)经济运行表现，当前(qián)中国经济显然并不符合通缩的典型特(tè)征(zhēng)，因此，所谓中国经济通缩是个伪命题。

　　从物价来看，2022年我国加强重(zhòng)要民(mín)生商品和大宗商品保(bǎo)供稳价，物价总水平(píng)持续(xù)平稳(wěn)运行，“全球胀”与“中国(guó)稳”形成鲜明反(fǎn)差。 今年(nián)一(yī)季度，我国CPI同比上(shàng)涨1.3％。分(fēn)月度看，1月(yuè)份(fèn)，受春节效应和疫情防(fáng)控政(zhèng)策(cè)优化(huà)调(diào)整等因素影响，CPI同比上涨2.1％，环比上涨0.8％；春节过后，消费需求季节性回落，加之市(shì)场供(gōng)应充足，2月份、3月份CPI同比涨幅分别回落至1％和0.7％，环(huán)比分(fēn)别(bié)下降0.5％和0.3％。3月(yuè)份(fèn)，扣除食(shí)品和能源(yuán)价格的核心CPI同比上(shàng)涨0.7％，涨幅比上月扩大0.1个(gè)百(bǎi)分点。由此(cǐ)可(kě)见，今年以(yǐ)来物(wù)价月(yuè)度涨幅(fú)虽在收窄，但(dàn)仍然为正，核(hé)心CPI保持基本(běn)稳定，物价总(zǒng)水平并(bìng)未出(chū)现持续而全面的(de)下降。

　　从货(huò)币供应量来(lái)看，2月末，广(guǎng)义货币（M2）余额同比增长12.9％，增速创7年来新高；3月末M2同比增(zēng)长12.7％，保持(chí)较快增速(sù)。从经济增长来看，一季度我国经济开局良(liáng)好，GDP同(tóng)比增长4.5％，生产需求企稳回升，经济循环加快(kuài)畅通，市(shì)场预期明显(xiǎn)改善。二季度经济(jì)增速(sù)可能(néng)比一季度明显加快，全(quán)年经济增长有(yǒu)望呈现逐步(bù)回(huí)升态势。近期，多(duō)个国际(jì)机构纷纷上(shàng)调对中国(guó)经济苹果x多重(jì)增速的(de)预期。

　　总的(de)来看(kàn)，我(wǒ)国物价仍在温(wēn)和上涨，M2和社融(róng)增长相(xiāng)对较快，经济运行(xíng)持续好转(zhuǎn)，与通缩有明显区别。 随着金融(róng)支持(chí)效果进一步显现，消费需求有望进一步(bù)回(huí)暖，下半年物价涨(zhǎng)幅可能(néng)逐步回归至往(wǎng)年(nián)均值水平，全年CPI呈“U”型走势。中长期(qī)看，我国经济总供求基(jī)苹果x多重本平衡，货(huò)币条件合理适度，居民预期(qī)稳定(dìng)，不存(cún)在长期通(tōng)缩(suō)或通胀的基础。

　　也要看到(dào)，当(dāng)前经济尚处于复(fù)苏阶(jiē)段(duàn)，总需求不足(zú)仍是(shì)经济运行面临的突出矛盾。从这一角度来(lái)看，对通缩的担忧情绪一定程度上反映(yìng)了人们对经济复苏动(dòng)力(lì)和强度的关切(qiè)，需(xū)引起高度重(zhòng)视。当务(wù)之(zhī)急，要(yào)继续科学精准实施宏观政策，把实(shí)施(shī)扩大内需(xū)战略同深化供(gōng)给侧结构性改(gǎi)革有(yǒu)机结合起来(lái)，在稳定(dìng)就业和提高居民收入上下(xià)更大功(gōng)夫(fū)，提(tí)振市场信心和发展预期，推动经(jīng)济运行持(chí)续(xù)好转。

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