北京时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环(huán)节(jié)中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集(jí)了来(lái)自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的(de)投资(zī)者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾(céng)围绕(rào)中(zhōng)国(guó)公(gōng)司进行(xíng)过投资部署，不(bù)过投(tóu)资对象(xiàng)均(jūn)为中国公(gōng)司的(de)H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石(shí)油瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国(guó)是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出于对(duì)公司的价值判(pàn)断而不是价(jià)格(gé)判(pàn)断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排名第(dì)一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了(le)上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的持瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响的公(gōng)司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制(zhì)图(tú)

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)均在22瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五(wǔ)年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率之差来(lái)看，差距最大的是(shì)主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒(jiǔ)企(qǐ)，分别(bié)是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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