编者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募基金披露落(luò)幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓路线被(bèi)完(wán)整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估(gū)、人工(gōng)智能(néng)、机械制造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了(le)科技一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较(jiào)为一般，但是在(zài)管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能(néng)源(yuán)产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保(bǎo)隆(lóng)科技，可(kě)以看出其坚守新能源(yuán)的(de)大(dà)框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅(jǐn)调(diào)换了两(liǎng)处(chù)标的，用金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时(shí)他保持了(le)对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位(wèi)。而(ér)他(tā)也一如既(jì)往(wǎng)地表示(shì)，会在(zài)优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所周知(zhī)，三(sān)大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能源(yuán)在(zài)公募基金(jīn)组合(hé)配(pèi)置(zhì)中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表了主线行(xíng)情确立，但我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三(sān)大(dà)白酒标的。再看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋石(shí)油替换了上一季的(de)药明(míng)生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也(yě)对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整，增加(jiā)了消费(fèi)等(děng)行业(yè)的配置(zhì)，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞(jìng)争(zhēng)力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合(hé)管(guǎn)的(de)银华盛(shèng)世最(zuì)新季(jì)报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端(duān)和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合(hé)的(de)进(jìn)攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三只非白酒标(biāo)的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍(réng)然是(shì)主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方向上，最(zuì)看好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚(gāng)性的(de)医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅(máo)台(tái)依然是他(tā)的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五(wǔ)位；其(qí)次，他选择(zé)小幅减持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者(zhě)年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个国家药(yào)品(pǐn)监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的(de)就是代表作(zuò)新能源(yuán)产业股票(piào)。从被(bèi)调(diào)出(chū)的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源(yuán)产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就是非传统(tǒng)新(xīn)能源产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体(tǐ)和(hé)四氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均(jūn)实(shí)现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入AI或数(shù)字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速(sù)走红的类型。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他(tā)在管的7只基金今年同时(shí)段(duàn)几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其(360借条是正规的吗qí)重仓(cāng)的(de)新能源(yuán)产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为(wèi)上季的7只，它们(men)分(fēn)别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集(jí)团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述标的年初至(zhì)今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似(shì)2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新能(néng)源产业(yè)还(hái)具备较(jiào)长的生(shēng)命周期，不少细分板块(kuài)还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的(de)优质公司(sī)对(duì)应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市(shì)值的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造(zào)业一样(yàng)是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司(sī)一定有一段(duàn)精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以他的(de)代(dài)表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报(bào)表明他(tā)的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和(hé)一季报(bào)，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的(de)是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四位。同时极为(wèi)罕见的(de)情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持(chí)仓(cāng)量与上(shàng)一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基金的持(chí)仓结(jié)构并没有(yǒu)进(jìn)行(xíng)大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高端制造(zào)产业链布局(jú)。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对较(jiào)多的(de)基(jī)金经理，而(ér)他(tā)的业(yè)绩(jì)特别从去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年(nián)年初(chū)以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个(gè)月的中泰元和(hé)价值精选不(bù)纳(nà)入统(tǒng)计(jì)外，其余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对(duì)比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而新调(diào)进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的典型代表(biǎo)公司(sī)，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的(de)投资目(mù)标。好资产的(de)标(biāo)准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在(zài)好的(de)公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中(zhōng)少数的深(shēn)度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的(de)基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回(huí)报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无(wú)可(kě)当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不过中国电(diàn)信(xìn)却退出了前一季的前十。同时(shí)他加360借条是正规的吗(jiā)仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和(hé)神火(huǒ)股份，表明(míng)了其(qí)对(duì)这一类资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的中南传(chuán)媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业(yè)处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模(mó)式的(de)迭代(dài)以(yǐ)及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射(shè)在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可(kě)持续(xù)性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也接近了(le)13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核(hé)心优选一年，从今年的(de)表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地(dì)实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度他在(zài)前十中调仓了四个席(xí)位，其中(zhōng)新(xīn)进的(de)公司半数为中(zhōng)字头，它们(men)就是(shì)中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的(de)调整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特别是前期(qī)调整较(jiào)为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速拉升(shēng)，截至本(běn)周四的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季(jì)重仓行(xíng)业(yè)风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源(yuán)属性(xìng)外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年(nián)内最新(xīn)的(de)涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的上(shàng)一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出的标的，中国(guó)长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严(yán)格执行基(jī)金合同(tóng)的配置(zhì)范(fàn)围，切合主(zhǔ)题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技(jì)术等(děng)的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济(jì)和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理(lǐ)中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是少年得(dé)志，但(dàn)后来(lái)所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和(hé)华(huá)大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的(de)标的来看，这(zhè)其中就有近期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科(kē)等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国(guó)平安等公司，目(mù)前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在(zài)策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同主题范(fàn)围内(nèi)的(de)科技创(chuàng)新和受益于国民(mín)经济持续增长的消费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处调整，也就是用中微(wēi)公司(sī)替代了四季(jì)度末的(de)兆易(yì)创新(xīn)。但就(jiù)是这只新(xīn)进标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示(shì)：“本基(jī)金增持了机器(qì)视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业的(de)部(bù)分个(gè)股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也(yě)开始(shǐ)越发受到(dào)明星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如(rú)融通基(jī)金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的(de)老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回(huí)报(bào)超(chāo)过180％的(de)融通(tōng)行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报(bào)来看，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就(jiù)没有了三(sān)一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是(shì)仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕(rào)国内经济(jì)稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集中在(zài)优质(zhì)房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对(duì)机械(xiè)制造(zào)的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大(dà)流通(tōng)股股(gǔ)东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈(quān)内(nèi)以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他(tā)在公司所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他(tā)参与管(guǎn)理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众不(bù)同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽(suī)然(rán)在基金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东山(shān)精(jīng)密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今(jīn)年下半年或明年，消费电子会(huì)有(yǒu)一(yī)个触底回升的过程。如(rú)果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链上的(de)布局，我判(pàn)断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存可能也(yě)进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领(lǐng)域中，还有不(bù)可忽视的(de)一环就(jiù)是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性(xìng)的(de)表现(xiàn)，但(dàn)也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数(shù)同时管理两(liǎng)只军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实际(jì)上一季(jì)度他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的新(xīn)雷(léi)能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而(ér)这一思(sī)路在他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现重叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电(diàn)和西部超导替(tì)代了前者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐(chǎn)述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和(hé)高(gāo)增长(zhǎng)的(de)细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的(de)航空发动机(jī)赛道、景气度(dù)弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及(jí)技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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