射频芯片领域面临变局，下游市场增速放(fàng)缓叠加进入竞争红海(hǎi)，海外巨(jù)头已开始寻求业(yè)务(wù)转型。

　　今日(rì)，射频芯(xīn)片厂商慧智(zhì)微(wēi)正式(shì)在(zài)科创板上市。公司股价(jià)开盘破发，跌(diē)9.75％。截至收(shōu)盘，慧智(zhì)微报(bào)19.05元(yuán)/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市(shì)场受到(dào)资本热捧(pěng)。据公司上市文件，慧智微于2018年末开始(shǐ)进入(rù)融资快车道，先后引入了(le)华兴(xīng)资本、元(yuán)禾璞华、大基金二期、红杉中国、IDG资(zī)本、光速中国以及金(jīn)沙江创投等(děng)一系列(liè)外部机构股东(dōng)。截至(zhì)上市前，大(dà)基金(jīn)二期、广发信德以及金沙江创投为持股(gǔ)达5％以上的(de)外部机构股东，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品结构相似(shì)的唯(wéi)捷(jié)创芯，上(shàng)市首日(rì)也走出了(le)破发的行情，该公司股价于去(qù)年下半年触底(dǐ)回升，但(dàn)截至今日(rì)收盘股价仍略(lüè)低于(yú)发行(xíng)价。

　　二级市(shì)场遇冷背后，是射频领域(yù)正面临变局(jú)。目前，正射(shè)频(pín)需(xū)求走向疲软。Yole数据显示，由于(yú)智能手机增速放缓以及5G普及潜力有限等因素影响，预计到2028年射频前端(duān)市场年复合增长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多(duō)家全球射频芯片(piàn)巨头，近年来(lái)也(yě)在响应市场变化谋求(qiú)射频芯片(piàn)业务以外的(de)转型。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到，当前(qián)，射频领域仍(réng)有(yǒu)飞骧科技、康希通信(xìn)等公司正排(pái)队IPO。

　　▌引入(rù)大基金二期等多个知名资方

　　公开资料显示，慧智微(wēi)成(chéng)立于2011年，主(zhǔ)营业务为射(shè)频前(qián)端芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设计和销售，下游应用(yòng)领域主要(yào)包括智能手机以(yǐ)及物(wù)联网(wǎng)，客户包括三(sān)星(xīng)、OPPO等智能手机品牌，闻泰(tài)科技等移动终端设备ODM厂张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语商，以及移远通信等无线(xiàn)通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍(réng)处于(yú)亏损状态，净亏损额分(fēn)别为9619.15万(wàn)元(yuán)、3.18亿(yì)元以及(jí)3.05亿元。

　　对于(yú)公(gōng)司亏(kuī)损(sǔn)持续的原因，慧智微在招股文件中(zhōng)称，是由于(yú)持(chí)续(xù)进行高额研发投入；下(xià)游客(kè)户集中且具有产品验证(zhèng)周(zhōu)期，尚未形成规模效应；市场竞争激烈，叠(dié)加下游(yóu)去库存周期(qī)影(yǐng)响，公司产品毛利空间受挤压(yā)。

　　研发投入方面，近三年的(de)总(zǒng)额分(fēn)别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公(gōng)司的综合(hé)毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于同行(xíng)业头部卓胜微(wēi)50％左右的毛利(lì)率水平，也不及和慧(huì)智微产品(pǐn)结(jié)构更接近的唯(wéi)捷创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在自身造血能(néng)力不足，但(dàn)仍要抓紧扩大(dà)规模的情况下，慧智微开启了(le)对外融资(zī)之路。公开信息显示，公司于2018年(nián)末开(kāi)始(shǐ)进入融资(zī)快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其(qí)在一年内完成了三轮(lún)融资，众多知名资方，包括大基金(jīn)二期、元禾(hé)璞华、红杉中国、IDG等(děng)也是(shì)在(zài)这一阶(jiē)段对慧(huì)智(zhì)微进(jìn)入了慧智微的股东(dōng)序(xù)列(liè)。

　　据招股书，截(jié)至IPO前，大(dà)基金二(èr)期、广发信德以及金沙(shā)江创投为持股(gǔ)达5％以(yǐ)上的外(wài)部机构股东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社创投通-执(zhí)中(zhōng)数(shù)据显示，从当前(qián)的股价情况看(kàn)，大基(jī)金二期在投资慧智微的近两(liǎng)年时间里，实(shí)现了近(jìn)2.5倍的账面回报(bào)，而(ér)较大基(jī)金二期晚3个月进入、并(bìng)在后一(yī)轮(lún)持续加注的红杉中(zhōng)国，平均持(chí)股成本增至(zhì)13.78元/股，当(dāng)前(qián)实现账(zhàng)面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯片领域(yù)面临变(biàn)局

　　慧智微(wēi)招股书显示，公(gōng)司目(mù)前有(yǒu)超过接近67％的收入(rù)来自(zì)于手(shǒu)机(jī)领域。当前，智能手机出货量的(de)大幅下降，已经对慧智微的业绩造成了冲击，而(ér)市场对智能手机未来增速持续(xù)放(fàng)缓(huǎn)的预(yù)期，也让资本市场对(duì)包括(kuò)慧智(zh张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语ì)微在(zài)内的(de)射频芯片(piàn)厂商(shāng)做出(chū)了(le)重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市场为190亿美元以上，2022年由于(yú)手机市(shì)场的(de)下(xià)滑(huá)，射频前端市场规模与2021年的(de)市(shì)场相差(chà)无几。而接下来，由于智能(néng)手机的(de)温(wēn)和增长以(yǐ)及5G普(pǔ)及的(de)潜力(lì)有限，预计到(dào)2028年射频(pín)前端的市场年复合增长率(lǜ)约为5.8％，将达(dá)到269亿美(měi)元(yuán)。

　　与慧(huì)智微(wēi)有着相似产(chǎn)品结构(gòu)，同(tóng)样在IPO前(qián)获豪华股东突击(jī)入股的射频龙头唯捷创芯，在去年4月科创(chuàng)板(bǎn)上市时，也遭遇了破发的(de)行(xíng)情，上市首日(rì)跌36％。尽管在去年10月(yuè)跌至(zhì)30元每股的价(jià)格后(hòu)止跌回升，但截至今日收盘，唯(wéi)捷(jié)创(chu张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语àng)芯股价仍低(dī)于(yú)66.6元/股的(de)发行价，报(bào)61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全(quán)球多家射频芯片领域的巨头厂商都在谋求(qiú)转型，拓(tuò)展射(shè)频以(yǐ)外的业务领(lǐng)域。以(yǐ)Qorvo为(wèi)例，除了原(yuán)有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品(pǐn)，下游触角延伸至汽车、物联网、电源等(děng)领域。

　　国内(nèi)方面，射频(pín)领域正呈现出一片红海的(de)竞(jìng)争格局，由(yóu)于入(rù)局者众，且产品仍集(jí)中在(zài)中低端(duān)市(shì)场，各射(shè)频芯片厂商只能再(zài)卷(juǎn)价格，进(jìn)一(yī)步压低了(le)自身(shēn)的利润(rùn)空间(jiān)。

　　射(shè)频厂(chǎng)商三伍微电子创(chuàng)始人钟林此(cǐ)前曾表(biǎo)示，国(guó)产射频(pín)前端芯片杀价已经(jīng)无底(dǐ)线(xiàn)，而预计(jì)未来每(měi)个(gè)射频细分赛(sài)道还会有更多竞争者进入，往(wǎng)后三年射(shè)频芯片(piàn)厂商将面临(lín)更大(dà)的生存(cún)和竞争压力。

　　目前，一级市(shì)场对射频芯片厂商(shāng)的关注(zhù)亦有(yǒu)所下降，截至目前，今年(nián)共有9家射频芯片厂商宣布完成融资，而(ér)在2021年上半(bàn)年(nián)，这个数据是近50家(jiā)，且(qiě)投资机构涵盖了(le)投(tóu)资机构涵盖了(le)中金资本、红杉资本(běn)中(zhōng)国(guó)、小米长江产业基金(jīn)、深创投等知(zhī)名机构。

　　当前，射频领域(yù)仍有飞骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在招股(gǔ)书中表示，本(běn)次IPO募得(dé)资金将用(yòng)于芯片(piàn)测设(shè)中心建设、总部基地及上海和广州(zhōu)研发(fā)中心建设以及补充流(liú)动资金。具体战略规划方面，其(qí)表示(shì)将巩固在5G射频(pín)前端领域(yù)取得的市场地位，增(zēng)加头部客(kè)户的(de)市(shì)场份额；技术上跟进射(shè)频(pín)前端(duān)技术(shù)迭代，优化可重构技术框(kuāng)架(jià)在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的应用；产(chǎn)品上加大对(duì)上(shàng)游滤波器、多(duō)工器的(de)产业链(liàn)布局，拓展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛的产品系列。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语