5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于(yú)人工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度则快速(sù)下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走势(此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读shì)相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块(kuài)率先突(tū)破(pò)，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游市(shì)场的(de)火(huǒ)爆有(yǒu)关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机(jī)构(gòu)共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘(pán)的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股(gǔ)期(qī)权则因有事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的(de)陆续推出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及资产价格(gé)风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊(huái)的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依(yī)然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要(yào)么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资(zī)本会带来股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行(xíng)压(yā)力暂(zàn)时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出(chū)现持续或(huò)者大幅(fú)改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的(de)，不意(yì)味着流动性(xìng)出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季(jì)度(dù)投资(zī)策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市(shì)场环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来(lái)一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲(bēi)观预期(qī)或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议(yì)备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激(jī)下，市(shì)场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房(fáng)地产等领域带来(lái)的经(jīng)济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依(yī)然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全(quán)面(miàn)放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利(lì)影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌格(gé)局。

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