大家好，转眼假期(qī)就结束了(le)，泰(tài)勒小区都没出一直(zhí)在加班，这(zhè)个长假，国内旅游消费爆了，而海外(wài)有爆(bào)了，不(bù)过(guò)是爆雷。按(àn)照惯例，我们(men)梳理(lǐ)一下重大消息，以及券商老师们的最新看法(fǎ)。

　　五一大(dà)事(shì)件

　　1、中央政治局(jú)会议定(dìng)调！

　　中共中央政治(zhì)局4月28日召开会(huì)议，分析研(yán)究当前经(jīng)济形势和经(jīng)济工作。中(zhōng)共(gòng)中央总书记习近平主持(chí)会议。会议认为，今年(nián)以来，在以习近平同志为核心的党(dǎng)中央坚(jiān)强领导下(xià)，各地区各(gè)部门更好统筹(chóu)国内(nèi)国际两个大局，更好统筹疫情(qíng)防控(kòng)和经济社(shè)会(huì)发(fā)展，更好统筹发展和安全，我国疫情防控取得重(zhòng)大(dà)决定性胜利，经济社会全面恢复(fù)常态化运行，宏(hóng)观政策靠(kào)前协同发(fā)力，需求收缩、供给冲(chōng)击、预期转弱三重压力得到缓解，经济(jì)增长好(hǎo)于预期，市(shì)场(chǎng)需求逐步恢复(fù)，经济发展呈现(xiàn)回(huí)升向(xiàng)好(hǎo)态势，经济(jì)运行实现良好开局。

　　会(huì)议指出，当前我国经济运(yùn)行(xíng)好转主要是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需求仍然(rán)不足(zú)，经济转型升级面临新的阻(zǔ)力，推动(dòng)高质量(liàng)发展仍需要克服不少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议(yì)重申(shēn)对刚性和改善性住(zhù)房需求的支持，强调做好保交楼、保民生、保稳(wěn)定工作，促进(jìn)房地产市场平(píng)稳健康发(fā)展。同时，会议还提(tí)出，在超大特大城(chéng)市积极稳步推进(jìn)城中(zhōng)村(cūn)改造和“平急两用”公共(gòng)基础(chǔ)设施(shī)建设等。

　　2、国家统计(jì)局(jú)：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购经理(lǐ)指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下(xià)降2.7个(gè)百(bǎi)分点，低于临界点，制造业景(jǐng)气(qì)水平回落。

　　3、美国第一共(gòng)和银行被正式接管

　　在(zài)勉强支撑(chēng)了两个月后，风雨飘摇的美国第(dì)一共和银行(xíng)终究(jiū)还是(shì)没能逃脱倒闭(bì)并被接管收购的命运。美国加州(zhōu)金融保(bǎo)护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了(le)第(dì)一共和银行，这是(shì)本轮美国(guó)银行业危机中第四家倒(dào)下的银(yín)行，同时(shí)也是美国历史上第二大的(de)破产银行。

　　4、今年五一假期国(guó)内旅(lǚ)游(yóu)出游2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数(shù)据中心(xīn)测算，全国(guó)国内旅游出游合计2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按可(kě)比口(kǒu)径(jìng)恢复(fù)至(zhì)2019年(nián)同期的119.09％；实现国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按(àn)可比口径恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间(jiān)5月3日凌晨，乌克(kè)兰试(shì)图用无(wú)人(rén)机(jī)袭击克里姆林宫。50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润ata-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频！#俄(é)称(chēng)两架无人机(jī)试图(tú)袭(xí)击克里姆(mǔ)林宫(gōng) 普京未受伤" data-nickname="中国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVL50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润uoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚(wǎn)两架无人(rén)机瞄准了(le)克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种部队及(jí)时采(cǎi)取行动，并使用电子对抗系(xì)统(tǒng)，使(shǐ)这两架无人机出(chū)现(xiàn)异常，未能达到袭击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗斯总统(tǒng)普京没有因袭击受(shòu)伤，其工作日(rì)程将照(zhào)常进行。 掉(diào)落的无人机碎片(piàn)也没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄(é)总统新闻秘(mì)书佩斯科夫(fū)称，乌(wū)克兰(lán)无人机(jī)试图发动袭击时普京(jīng)不在克(kè)里姆林宫中。 他表示，普京(jīng)3日(rì)在(zài)位于(yú)莫斯科州的新奥加廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表示，俄(é)方(fāng)保留在合适的时间和地点采取回(huí)应措施的权利。

　　另据俄新(xīn)社5月3日报道(dào)，俄罗斯首都莫斯(sī)科自当(dāng)日起禁(jìn)止放飞无(wú)人机，经(jīng)政府批准的(de)除外(wài)。 莫斯科市长索比亚宁(níng)表(biǎo)示(shì)，这一决(jué)定是为了防止未经授权使用(yòng)无人机(jī)，避免妨碍执(zhí)法机构(gòu)的工(gōng)作。

　　据(jù)法(fǎ)新(xīn)社当(dāng)地时间3日报道，乌克兰方面表示“没有参与”对克(kè)里姆林(lín)宫(gōng)的无人机袭击。

　　另据俄罗(luó)斯(sī)《生意人报》网站消息(xī)，针对无人机试图袭(xí)击俄罗(luó)斯克(kè)里姆(mǔ)林宫一事，乌总(zǒng)统新闻(wén)秘书谢尔盖(gài)？尼(ní)基福罗表(biǎo)示，乌方没有关于袭击的信(xìn)息。

　　据俄(é)新社3日报道(dào)，俄罗斯(sī)国家(jiā)杜马(mǎ)议员米哈伊(yī)尔(ěr)·谢(xiè)列梅特接受该媒体(tǐ)采访时，呼(hū)吁俄军对乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基位(wèi)于基辅的(de)官邸进(jìn)行导弹打(dǎ)击，作为对乌方企图使用无人(rén)机袭击克宫的回应。

　　十大券商(shāng)最新研判

　　1、中信证券(quàn)：从(cóng)失衡到平稳，布(bù)局业绩驱(qū)动的五(wǔ)月行(xíng)情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题行情(qíng)诱发(fā)的过度博弈(yì)和心态失(shī)衡(héng)，市场大(dà)幅(fú)动(dòng)荡。进入5月(yuè)，国内的经(jīng)济、政策(cè)和(hé)外(wài)部(bù)环境相比(bǐ)4月继续不(bù)断(duàn)改(gǎi)善，投资(zī)者(zhě)对(duì)经济的预(yù)期将在微(wēi)观(guān)体验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面实现统一，投(tóu)资者(zhě)心态也将逐(zhú)步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于全年第二个(gè)关键(jiàn)做(zuò)多窗口，财报季结束后(hòu)，市场将步(bù)入业绩驱动的行情阶段，配置思路上(shàng)建议坚持高切低，关注上(shàng)半年景气持(chí)续改善的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会议提振(zhèn)市(shì)场信(xìn)心，扩内需仍是(shì)着力重点(diǎn)，政(zhèng)策预期回归理(lǐ)性，经(jīng)济(jì)内生动能稳步修复，并(bìng)将得到(dào)同比和(hé)高频(pín)数(shù)据验(yàn)证；外部(bù)流动(dòng)性拐点明(míng)确，美国银(yín)行业风(fēng)险不断发酵，但预计对A股实质影响十分(fēn)有限(xiàn)。其次，财报季数据显示(shì)，A股业(yè)绩(jì)跨年筑底(dǐ)特(tè)征明显(xiǎn)，全年逐(zhú)季改善的趋势显现，其(qí)中行业的结构性亮点日益清(qīng)晰，经济预(yù)期5月将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市(shì)场(chǎng)上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第二(èr)个关(guān)键做(zuò)多(duō)窗(chuāng)口中，并将步入(rù)业(yè)绩驱动(dòng)的行情阶(jiē)段(duàn)，投资(zī)者(zhě)心(xīn)态(tài)由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经济和(hé)“一带(dài)一(yī)路”板块中有业绩亮点的(de)品(pǐn)种，以(yǐ)及其(qí)他(tā)板(bǎn)块(kuài)中一季度业绩(jì)明显改善，且在(zài)二季度有望持续的(de)细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节(jié)后(hòu)A股有望相比全球市场显现相对韧性(xìng)

　　中金策略团队(duì)5月3日(rì)表(biǎo)示(shì)，节后A股有望相比全球市场显现相对韧性。主要基(jī)于：1）经济复苏势(shì)头尚不稳固，政策有望延续稳中求进基调。2）上市公司(sī)业绩低(dī)迷期(qī)已过。3）海(hǎi)外风(fēng)险需要密切关(guān)注，如若(ruò)应对(duì)得当，对A股(gǔ)影响可能有限。上述因素结合当前A股市场整体估值(zhí)水平不(bù)高仍处(chù)于历史中低位，A股节后两(liǎng)个交易(yì)日(rì)虽受节(jié)假期间的事件性因素影响可能有所波动，但(dàn)对(duì)后(hòu)市整体表现不用过于谨慎(shèn)，当前位(wèi)置(zhì)市场机会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增速(sù)等指标仍在探底，五一(yī)出行恢复(fù)亮(liàng)眼，但制造(zào)业PMI已露出疲(pí)态，海外处于(yú)多(duō)事之秋，高(gāo)利率环境下美国银(yín)行风险事件频发，衰(shuāi)退风险(xiǎn)上升。市场处于再平衡期，低位把握再(zài)布局机会；短期结构(gòu)上关注(zhù)在(zài)低位资产中寻找景气稳定或(huò)好于预期方向，中期线(xiàn)索在于科(kē)技(jì)周(zhōu)期与复(fù)苏链中的弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮(yǐn)链（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重(zhòng)点关注(zhù)：一带一路、数(shù)据要素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对(duì)比历(lì)史，这次牛市第一波上涨的(de)结构分化更显(xiǎn)著。②牛市(shì)初期类似春天(tiān)，市场有所反复很(hěn)正常，短期政(zhèng)策(cè)和业绩(jì)因(yīn)素(sù)影响下，行业或更均衡。③数(shù)字经济(jì)是(shì)全年(nián)主线，后续或(huò)依据基本面去伪存真，阶(jiē)段(duàn)性关注复苏的部分消费。

　　5、波(bō)动(dòng)率(lǜ)已经回(huí)归 | 民生策略

　　往后看，核心资产(chǎn)、海外映射的科(kē)技(jì)和(hé)大宗商品(pǐn)都(dōu)将被海外逐级放大的宏观波动所影响。我们的资源+重资产组(zǔ)合短(duǎn)期驱动(dòng)逻辑建议以(yǐ)“红利(lì)+中特估”为主导，以等待通胀(zhàng)逻辑(jí)的回归。重资产(chǎn)国(guó)企（炼厂(chǎng)、建(jiàn)筑(zhù)、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港(gǎng)口、公路）；近期场景消费正(zhèng)在展现出成为未来(lái)经济(jì)增长新动能的潜力(lì)，推(tuī)荐中(zhōng)低(dī)端(duān)消费(fèi)、县域消费(fèi)；以“宁组合”为代表的赛道板(bǎn)块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后(hòu)市场表现如何？行(xíng)业胜率如何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上(shàng)涨(zhǎng)概率较节前(qián)明显提升。以全A指数为代(dài)表(biǎo)，节前1周、1个月指数大多(duō)震荡调整，上(shàng)涨概(gài)率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨概率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看(kàn)，五一节后1周国(guó)防军工(gōng)（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个月食品饮50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药(yào)生(shēng)物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假期间全球大类(lèi)资产(chǎn)波动以及背后释放的信号

　　国内(nèi)复(fù)苏延(yán)续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前(qián)后大类(lèi)资产表现(xiàn)来看(kàn)，全球主要权益(yì)市场及原油等大(dà)宗商品走弱，美债(zhài)收益率(lǜ)下行(xíng)，黄(huáng)金价格走强，表(biǎo)明海外市场“衰退交易”有所升温(wēn)。美(měi)欧一季度(dù)经济增(zēng)速不(bù)及市场预期，美国银行业危机和(hé)两党债(zhài)务上限(xiàn)博弈使(shǐ)得海(hǎi)外风险偏好有所回落(luò)，同时也促使美联储更快转向(xiàng)鸽(gē)派。

　　回(huí)顾假期消费(fèi)数(shù)据，国(guó)内服务消费大幅(fú)回(huí)升(shēng)，但地(dì)产销售复苏(sū)偏缓，4月(yuè)制造(zào)业PMI回落也(yě)表(biǎo)明(míng)国内(nèi)经(jīng)济(jì)仍处于复苏早(zǎo)期。4月政治(zhì)局会议强调“当(dāng)前经济运行好转主要是恢复(fù)性(xìng)的，内生动力还不强(qiáng)，需(xū)求仍然不(bù)足(zú)”，因此(cǐ)总量(liàng)政(zhèng)策(cè)收(shōu)紧(jǐn)风险不(bù)大，企(qǐ)业盈利上(shàng)行将支撑A股指数震(zhèn)荡上移。结构上，政治局会议(yì)首提(tí)“重(zhòng)视(shì)通(tōng)用人工智能发展”，全球产业(yè)催(cuī)化和国(guó)内(nèi)政策(cè)驱动(dòng)的数字经济行情(qíng)或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调(diào)整(zhěng)何时结(jié)束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月万得全A指数整体是震(zhèn)荡下行(xíng)的，是去(qù)年(nián)底熊市结束后(hòu)，指数(shù)的第一次长时间回撤，可(kě)以类(lèi)比历(lì)史上(shàng)牛市第(dì)一年(nián)中(zhōng)的战(zhàn)术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一年(nián)中的第(dì)一次战术性回撤(chè)，时间约2个月，起始和结(jié)束的拐点，均与高频经济指标和预期的边际(jì)变(biàn)化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间是(shì)3个半月，由于(yú)经济(jì)比2016年弱很多，所以主跌阶(jiē)段完成后还出现了2个月的底部震荡，整体回(huí)撤持(chí)续的时间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债(zhài)市和(hé)商品市场的表现(xiàn)，均表明资本市场(chǎng)对经济(jì)的判新偏向认为Q1的经济(jì)回(huí)升可能不会持续太久(jiǔ)，或者至(zhì)少Q2可(kě)能不会持续。从(cóng)最新的PMI数据来(lái)看，4月份确实出现了较为明显的下降。这一(yī)下降(jiàng)背(bèi)后(hòu)我们认(rèn)为可能主要有(yǒu)两(liǎng)个短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会季节(jié)性回落；（2）根据历史经验，疫(yì)情后第一(yī)个季度经(jīng)济数据最容易恢(huī)复(fù)，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数据(jù)、商品价(jià)格(gé)、海外(wài)经济担心等因素(sù)，可能会让4-5月的经济(jì)数据很难超预期(qī)。由此(cǐ)导致这一次市场的战术调整(zhěng)虽然可能已经完成(chéng)大部分，但(dàn)由于缺乏数据改善，可能还需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五(wǔ)次“赛道(dào)大切换”

　　我们或已正(zhèng)站在新一轮牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把(bǎ)握(wò)“上证50高(gāo)股(gǔ)息央国企+科(kē)创50赛(sài)道(dào)大切换”。5月的迷雾在(zài)增加：回落的PMI和长端利率、反复的美(měi)联储(chǔ)、激烈(liè)的(de)中美摩擦、偏弱的一季报(bào)业绩；但(dàn)中(zhōng)期的坦途(tú)较为明确：经济温(wēn)和复苏、美联储年内结(jié)束加息(xī)、A股(gǔ)市场估值(zhí)极低(dī)、产业(yè)趋(qū)势明(míng)确、机构赛道大切换向TMT。看长(zhǎng)做短，如(rú)何应(yīng)对(duì)短期迷雾？5月建(jiàn)议(yì)重点(diǎn)关注上(shàng)证50高股息(xī)央国企，央(yāng)国企指数和ETF后续将发行、迎来增量资金行情，高股(gǔ)息组合在经济偏弱、利率下(xià)行(xíng)环境下获取超额收益(yì)（13只(zhǐ)被指数集中覆盖(gài)的高(gāo)股息(xī)央国(guó)企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓呈(chéng)现机(jī)构赛道的(de)第五次大切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向(xiàng)在(zài)5月(yuè)有明显调整，是(shì)进一步加配的良机，其中以科(kē)创50方向(xiàng)最为关键。若美联储能够(gòu)在5月完成最后一次加息，中美摩擦(cā)有所缓和，将极(jí)大(dà)地(dì)利(lì)于新(xīn)兴市场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻(gōng)势，科创再起(qǐ)

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