个人养老金业务试(shì)点落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人(rén)养(yǎng)老金开始(shǐ)进入为(wèi)期(qī)一年的试点，在(zài)全国选(xuǎn)取了(le)36个试点(diǎn)城市和地区进行(xíng)推(tuī)进(jìn)。据人力资源和社(shè)会保障(zhàng)部(bù)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年(nián)3月末(mò)，个人养(yǎng)老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为个人养老金业务的(de)代(dài)销主渠道之一，证券公(gōng)司凭(píng)借其(qí)与权益产品的(de)紧密联(lián)系和(hé)与投资者的深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值(zhí)个人养老金业务试(shì)点推行半年之(zhī)际(jì)，中国基金报记者深入多(duō)家券(quàn)商，了解个人(rén)养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理(lǐ)优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中国基(jī)金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在(zài)获得(dé)更多(duō)证(zhèng)券(quàn)公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养老(lǎo)金试(shì)点落地，14家券商获得代销资格。截至(zhì)今(jīn)年3月31日(rì)，证监会更(gèng)新(xīn)名(míng)录中个人养老金基金(jīn)数(shù)量(liàng)增加至(zhì)143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安证券、安(ān)信证(zhèng)券及(jí)中(zhōng)信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证(zhèng)券华南新增获(huò)批。

　　作为公募基金最主要的代销(xiāo)方(fāng)之一，证券公司在个人养老金业务试点的铺(pù)开和推广中持续发(fā)力，个人养老(lǎo)金业务也成为大(dà)型券商们财(cái)富管理转(zhuǎn)型的(de)重要抓手。通过精(jīng)心(xīn)布局产(chǎn)品(pǐn)及渠(qú)道(dào)，与基金投(tóu)顾(gù)服务结合，试(shì)点(diǎn)券商(shāng)充分发(fā)挥财(cái)富(fù)管理(lǐ)优势，做“精(jīng)”养老基金销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人(rén)养老金(jīn)可投资的产品主要(yào)有四类(lèi)：银行理财、储(chǔ)蓄(xù)存款(kuǎn)、养(yǎng)老保(bǎo)险、公募基金(jīn)。据人社(shè)部个人养老金产(chǎn)品名(míng)录显示，当前(qián)上线个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)共(gòng)有652只，其中储(chǔ)蓄类产(chǎn)品、理财类产(chǎn)品、基金类产品(pǐn)、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司代销个人养(yǎng)老金产品资格受到明显限制，仅部(bù)分具备保(bǎo)险兼业代理牌(pái)照的(de)证券(quàn)公司可销(xiāo)售养老(lǎo)保险(xiǎn)，大多数试点券(quàn)商(shāng)将视线聚焦于公(gōng)募基金上(shàng)进行(xíng)重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其(qí)顺(shùn)利获得(dé)首批个人养老(lǎo)金(jīn)基金销售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公司共计126只个人养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金(jīn)产品的上(shàng)线，基本实现(xiàn)个(gè)人养老金公募(mù)基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金业务负责人向(xiàng)中国基金报(bào)记者介(jiè)绍(shào)称，中(zhōng)信建投(tóu)已(yǐ)引(yǐn)进(jìn)华夏基(jī)金(jīn)等发行(xíng)养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东方证券(quàn)亦(yì)表示，目(mù)前已基本实(shí)现了养老(lǎo)公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务负责人指出，从客户服务办理的角度看，大部(bù)分客户(hù)更愿意在(zài)产品货架丰富的机构(gòu)办理个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务。因此(cǐ)在服务体系的基础架构上，风格多样、风(fēng)险(xiǎn)收益多元的产品货(huò)架能够带给客户(hù)更好的服务办理体验，产品布局的“全(quán)面”是个(gè)人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部分客户对(duì)于金融产品的特征和策略(lüè)的认知、对(duì)自身投资能(néng)力、投资意愿、投(tóu)资目的(de)的认知较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划(huà)”、协(xié)助客户筛选“合(hé)适的产品”，就成为服务机(jī)构(gòu)的“核心竞争(zhēng)力”。在全(quán)面引(yǐn)入个人养老金可投资的产品类型的基(jī)础上，各家机(jī)构需要(yào)深入、充分(fēn)、严谨地(dì)研(yán)究每类(lèi)产(chǎn)品的特性；结(jié)合(hé)存(cún)量客(kè)户的个性化画像(xiàng)和客户(hù)特点，为客户提供切实可行的产(chǎn)品评估体系和养老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资(zī)者来说，当前阶段(duàn)认可并开通个(gè)人养老金账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道(dào)的多重福(fú)利动员，二是个人养老金带来(lái)的个税抵扣优惠。但不可否认的(de)是，虽然开户(hù)数量(liàng)众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人(rén)养老金退休后才(cái)能(néng)取出，这每年(nián)12000元(yuán)自然是(shì)需要在账(zhàng)户内充分利用长期投资(zī)，但如(rú)何投资也令不(bù)少投资者犯难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选(xuǎn)择越(yuè)多，困难越(yuè)多(duō)。现有养老产品的(de)选择已(yǐ)令投资者(zhě)目不暇接(jiē)，如何让投资(zī)者选择到适合自己的产品(pǐn)，证券公司的投顾力量(liàng)大有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名(míng)高素(sù)质的投资顾问(wèn)，帮助客(kè)户甄选(xuǎn)适合自身的(de)养老产品，做(zuò)好养老规划(huà)和资产配置，做(zuò)到客户的(de)‘好医生’。”前(qián)述(shù)负责人称，中信建投采取线上线下相结合的方式，注重交流和(hé)体验，为客户提(tí)供有温度的专业服务(wù)。

　　国泰君(jūn)安(ān)在推广个人养老金(jīn)业务时曾介绍，其(qí)结合个人养老金基(jī)金(jīn)特(tè)点，细(xì)化形成(chéng)“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价标准”，综合基(jī)金公(gōng)司治理水(shuǐ)平(píng)、投研能力(lì)、业绩评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的养老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基金产(chǎn)品清单，满足(zú)养(yǎng)老(lǎo)金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得(dé)不承认的是，虽然(rán)证券公司营业网点数量(liàng)在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以(yǐ)与大型(xíng)商业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报(bào)发布会上，该(gāi)行高管(guǎn)透露，截(jié)至2022年(nián)末，该行已经累(lèi)计开立(lì)个人养老金(jīn)账户(hù)229.16万户(hù)，位列(liè)全行业第三位，市场占有率超10％，仅次(cì)于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿(yuàn)意(yì)公(gōng)布投(tóu)资(zī)者通过其(qí)渠(qú)道(dào)开通个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社(shè)会保(bǎo)险公(gōng)共服务平台上仅可查询商业银行个人养(yǎng)老金业务开办情况。其(qí)中显(xiǎn)示，23家获准(zhǔn)开办(bàn)个人养老金(jīn)业务的银行中，有22家开设了资(zī)金账(zhàng)户和储蓄(xù)交易业务(wù)，8家(jiā)同(tóng)时(shí)开展(zhǎn)了基金交易业务(wù)、保险交易业务和理(lǐ)财交易业(yè)务。

　　与大型商业银行所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比(bǐ)，证(zhèng)券公司个人养老(lǎo)金业务的规模相(xiāng)对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以(yǐ)比拼，但券商发力个人养老金业(yè)务，自有其独(dú)特“打法(fǎ)”。记(jì)者注意到，多家券(quàn)商在(zài)推广个人养(yǎng)老金业(yè)务时，将“一站(zhàn)式(shì)”服务作(zuò)为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示，其个人(rén)养老金业务(wù)从(cóng)引导客户形成科学(xué)养老理(lǐ)财观(guān)念的(de)长(zhǎng)远视(shì)角出(chū)发(fā)，为客户提供(gōng)从产品(pǐn)策略、到产品优选、再到组(zǔ)合配置(zhì)的全周期(qī)专业资配服务(wù)和一站(zhàn)式的产品(pǐn)选择。中(zhōng)信证券(quàn)亦推出个人养老金投(tóu)资一站式解决方(fāng)案“信养计划”，为客户提供含账(zhàng)户(hù)管理、资产配(pèi)置、服务陪(péi)伴于一体(tǐ)的个人养老(lǎo)金投(tóu)资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服(fú)务(wù)投资者外，“走(zǒu)出去(qù)”也(yě)是部分券商开拓个人养老金业(yè)务的(de)解决(jué)方案。东方(fāng)证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍(shào)，东(dōng)方证券基于对个(gè)人养(yǎng)老金目标(biāo)客群的深入(rù)研究(jiū)，将开发大中型企业作(zuò)为个人(rén)养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制(zhì)定了“上海深(shēn)度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系统(tǒng)内(nèi)成员公司开展走进(jìn)企(qǐ)业推广个人养老金活动(dòng)，为企业单位员工提供个人(rén)养老金(jīn)上(shàng)门服务，免去客户(hù)前往(wǎng)营业厅办理业务路上花费(fèi)的(de)时间，提(tí)高服务效(xiào)率，节约(yuē)客户时间。展业初期组织(zhī)了超(chāo)过100场的个人养(yǎng)老金走(zǒu)进(jìn)企(qǐ)业服务活动，覆(fù)盖企业(yè)员工近万人(rén)。

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度试点半年

　　持有体验成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报(bào)记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获(huò)资质的(de)机(jī)构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的(de)收益率(lǜ)和回撤情况(kuàng)、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求等问(wèn)题，持(chí)续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是(shì)为了满足养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时又(yòu)让客户体(tǐ)验良好是个(gè)人养老(lǎo)产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的(de)养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然(rán)成为券商财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的核心方(fāng)向之(zhī)一。通过不断完善客户服务体系(xì)，满足客户多层(céng)次金融(róng)需求，促(cù)进财(cái)富管理业务(wù)高质(zhì)量发展，券商在(zài)业务(wù)内涵上(shàng)正不断挖(wā)潜。

　　多名券商(shāng)业内人(rén)士表示，在客户分(fēn)类服(fú)务方面，会(huì)根据国家政策选择社(shè)保关系在先行城市（地区）、能(néng)享受(shòu)税优且对税优敏感、对理财有初步认知的客(kè)户进行第一(yī)阶段的重点服务(wù)，对其他客户会随着试(shì)点扩大和客户画像的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表示，证券公(gōng)司可重(zhòng)点关注企事(shì)业(yè)单(dān)位员(yuán)工，特(tè)别是大中(zhōng)型城市具有一定经(jīng)营规模的企业员工，他们(men)能(néng)够享受个税抵扣的优势，具备(bèi)一定投资意识和财务认知；这类(lèi)人群对未来退休有一定(dìng)的(de)规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老金是一个增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜在客群(qún)可以全市场覆(fù)盖。证(zhèng)券公(gōng)司可(kě)以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多(duō)养老(lǎo)投资场(chǎng)景，跟踪(zōng)了(le)解客户的风险偏好(hǎo)，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同风险类型的(de)养老基金，帮助客户建(jiàn)立个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证券(quàn)公司可以通过加强(qiáng)顾(gù)问服务，帮助客户有效应对投资组合净(jìng)值(zhí)的波动，引(yǐn)导客(kè)户持续参与养老金投资，提升客户养(yǎng)老投资的获(huò)得(dé)感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示(shì)，会针对不同风险承受能力、不同(tóng)年龄结构和不同资金体量(liàng)制定个性化(huà)养(yǎng)老策略(lüè)。比如对每年享税优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符(fú)合监管部门要求的金融机构(gòu)和金(jīn)融产品(pǐn)清单、通俗(sú)易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等(děng)信息(xī)和交易服务；对1.2万之外的资(zī)金，提供更丰富(fù)的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包括(kuò)养老计算器(qì)、个性(xìng)化的补充(chōng)养老解决方案(àn)、定期的(de)养老方案(àn)跟(gēn)踪报告以及(jí)养老直(zhí)播服务，做好“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方(fāng)面，徐海宁认(rèn)为，证券(quàn)公(gōng)司需要有长远眼(yǎn)光(guāng)，打造增量(liàng)市(shì)场，承担起(qǐ)构(gòu)建养老金第(dì)三(sān)支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获(huò)客(kè)及投教方(fāng)面，应加大资源投入，通过教育和陪(péi)伴，提(tí)高客户对个人养老金的认知。走进企事业(yè)单位，通(tōng)过上门服务的方(fāng)式触(chù)达企业和客(kè)户，举(jǔ)办专题讲座、在(zài)线研(yán)讨会和(hé)投资教育活动，帮(bāng)助客户了解个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金的重(zhòng)要(yào)性、投(tóu)资(zī)策(cè)略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的(de)兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面(miàn)，建立内容丰富的一站式个人养老金专(zhuān)区，既(jì)包括(kuò)产品购(gòu)买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和(hé)实用养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客(kè)户的深度互动(dòng)。

　　第(dì)三，在金融科技应用方面，引入智能科(kē)技和人工(gōng)智能技术，通过数据分析和算法模型，根(gēn)据(jù)客户的风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力、资产状况和(hé)目标退(tuì)休(xiū)年限(xiàn)，定制化推荐养老金产品组合，并提供实(shí)时投资组合(hé)跟踪和(hé)风险管理工具，帮助客户更好地实现养老(lǎo)投资保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中信(xìn)建投(tóu)个(gè)人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据(jù)智能(néng)客户分析(xī)系统的基础(chǔ)上，可以(yǐ)针(zhēn)对不同养老(lǎo)诉求的(de)客户达成“千人(rén)千面”的(de)个性化服务，人是(shì)“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有(yǒu)机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一对一的(de)养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年(nián)七成(chéng)收(shōu)益告负

　　客户体(tǐ)验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度(dù)实(shí)施(shī)已有半年，产品(pǐn)收益和回(huí)撤率(lǜ)大不(bù)大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重要(yào)关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前(qián)养(yǎng)老目标基金(jīn)的整(zhěng)体收(shōu)益水(shuǐ)平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公(gōng)募养老基金产品，近七成收益(yì)告负。其(qí)中，业绩(jì)垫底(dǐ)的一只(zhǐ)个人(rén)养老目标基金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超20只(zhǐ)产品收益(yì)在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较(jiào)好(hǎo)的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是(shì)兴全安(ān)泰稳健(jiàn)养老一年(nián)持有Y，自(zì)成立以来(lái)回(huí)报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城(chéng)、南方(fāng)、华夏(xià)等旗(qí)下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又(yòu)是为了满足养老需(xū)求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值(zhí)增值同(tóng)时(shí)又让客户体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争(zhēng)为客(kè)户(hù)保值增值(zhí)，否(fǒu)则将违背(bèi)客户通(tōng)过投资(zī)达(dá)到‘养(yǎng)老目(mù)的’的初衷。”银河证券相关业务(wù)负责人(rén)介绍，目(mù)前(qián)个(gè)人养老金可投资(zī)的4类产品风(fēng)险收益特(tè)点明(míng)显，有的类别(bié)更(gèng)侧重本(běn)金安全、有的(de)类别更侧重资(zī)产增(zēng)值；但同时，每(měi)个(gè)类别很难做到在保证其特点达到的同时(shí)又规避(bì)掉该(gāi)类产品的(de)风险或缺陷。“从不同客群(qún)情况来看(kàn)，低波低回撤对于离退休时点较近的投资者比(bǐ)较合(hé)适，性价比高的中(zhōng)波动(dòng)中回(huí)撤(chè)、高波动高(gāo)回撤特征产品对于还有20-30年才(cái)退休的投(tóu)资者也是可(kě)以选择的，拉长周(zhōu)期看(kàn)也能满足客户(hù)养老类资金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到(dào)上述两(liǎng)个目(mù)的，前(qián)提(tí)是有一(yī)套完(wán)整、自(zì)洽、适用(yòng)、有效(xiào)且动(dòng)态(tài)适配的产品评价体系，通过该体(tǐ)系的评价(jià)，能较(jiào)为清晰地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风(fēng)险收(shōu)益(yì)比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者同策略产品进行综合评判。如此，才能真正将好的(de)产品、合适(shì)的产品(pǐn)推荐给(gěi)合(hé)适的(de)客户群体。

　　“养老组(zǔ)合(hé)基金(jīn)分(fēn)为(wèi)目标(biāo)风险型和目(mù)标日(rì)期(qī)型两大(dà)类(lèi)，投资者可以根据自身(shēn)投资目标和风险承受能(néng)力选择具体的产品。比如(rú)低(dī)风(fēng)险偏好的客户可选择目标日期型中的(de)稳(wěn)健类产品，通(tōng)过严(yán)格控(kòng)制股(gǔ)票(piào)资(zī)产(chǎn)仓位降低产品波(bō)动，带(dài)给客户(hù)相对稳健的收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城(chéng)镇职工养老金替代率尚有不(bù)足，根据国(guó)际经验，如果(guǒ)退休后(hòu)的养老(lǎo)金替(tì)代(dài)率大于70％，即可维持(chí)退休前的生活水平，养老金(jīn)投资的(de)增值(zhí)功能也是一个(gè)重(zhòng)要(yào)考量。由于个人养(yǎng)老金取用需要(yào)达到年龄(líng)等(děng)条件，投资(zī)资金具有长期性，可以达到几(jǐ)十年，能(néng)够承受(shòu)一定的短(duǎn)期波动，对于(yú)追求长期投资(zī)收益的客户，可以配置一定高比例资金在权益(yì)型资产上，实现养老投资的(de)保值(zhí)增值目标(biāo)。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业(yè)务负责人也认(rèn)为，个人养老金产品具(jù)有(yǒu)一(yī)定的(de)普惠金融属性，需(xū)要关注(zhù)老百姓长期保值增值的养老需求。站(zhàn)在(zài)资产角度(dù)，想要实现(xiàn)长期资金(jīn)的稳健投(tóu)资回(huí)报(bào)，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低相关性的金(jīn)融资产，有(yǒu)助(zhù)于实现风(fēng)险分(fēn)散(sàn)、降低(dī)总体波(bō)动(dòng)，从而(ér)更(gèng)好(hǎo)地满足投(tóu)资者的养老投(tóu)资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个(gè)人养老金业务积极(jí)发展的同时，与渠道(dào)网(wǎng)点(diǎn)和(hé)客(kè)户众多的银行等机构相比，券(quàn)商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的(de)发展，可(kě)以说是(shì)“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，银行、券商、基金(jīn)独(dú)立销售机构都(dōu)可参与(yǔ)到为(wèi)客户提供个人(rén)养老基(jī)金(jīn)服务，几类机构(gòu)优势互补，严格意义(yì)上说(shuō)是(shì)竞(jìng)合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构(gòu)可(kě)以根据(jù)自己的(de)资(zī)源(yuán)禀赋(fù)，充分发挥(huī)自身(shēn)优势(shì)，服务好有养老投(tóu)资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方(fāng)面诉求：一是增强基础设施建(jiàn)设，能(néng)在服务时效性(xìng)上与银行拉(lā)平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务(wù)；二(èr)是(shì)增加产品销售范围，在养老(lǎo)品类上更加丰富(fù)，除特殊产品外，增加(jiā)可为客户提供(gōng)的(de)养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确养老规划业(yè)务(wù)合(hé)规性(xìng)，为不(bù)同的(de)客(kè)户提供基于客户需(xū)求和画像的养老规(guī)划方(fāng)案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信(xìn)建投(tóu)个(gè)人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人提(tí)出，当前(qián)的政策要求下，客(kè)户如果想在券商(shāng)端参(cān)与个(gè)人养老(lǎo)金投资，需(xū)要分别在(zài)银行端(duān)、个(gè)税端进(jìn)行(xíng)一系列前(qián)序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流程的(de)投资者来讲，体(tǐ)验不太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的管理要(yào)求，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者(zhě)选择的(de)产品(pǐn)种(zhǒng)类较(jiào)为单一，难以进一步(bù)为投(tóu)资者提(tí)供更丰富的个人养(yǎng)老金配置(zhì)方案。未来期待(dài)能够从政(zhèng)策端进一步(bù)简化(huà)投资者的办理流(liú)程，提升客户(hù)体验；给予券商在多样(yàng)化个人养老金品(pǐn)种的(de)引(yǐn)入和研发(fā)上(shàng)的政策支(zhī)持，丰富(fù)客户多元化的投资(zī)选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户(hù)热(rè)投资冷(lěng)

　　券商(shāng)发力个(gè)人(rén)养老(lǎo)第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国基金报(bào)记者 莫琳(lín)

　　随着个人所得税退税的(de)开(kāi)始，不少人(rén)发现自己的退税比去年多了不(bù)少，仔细询问(wèn)之(zhī)下才发现，是因为去年底(dǐ)开通了个人养(yǎng)老金业(yè)务，并入了金。这一(yī)消息大大刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的数据，截至今年(nián)3月底，个人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与3月初(chū)的(de)2817万(wàn)人相比，短短的一个月的(de)时间里，增加了500万户，开户速度(dù)明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是(shì)个人养(yǎng)老金累计缴费约(yuē)200亿元，人(rén)均缴费低于(yú)1000元。此外(wài)，据中国(guó)保险资(zī)管(guǎn)业协(xié)会(huì)执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在截(jié)至2023年3月开立个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户的三千(qiān)多万人中，仅(jǐn)900多万人完(wán)成了资(zī)金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记者走访的(de)结(jié)果来(lái)看(kàn)，个人养老金(jīn)产品的收益(yì)率远低于预(yù)期，是大多(duō)人不愿意入金的主要(yào)原因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台(tái)了(le)不少吸引客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个专业活，既需要了解(jiě)客户的经济状况、风险偏好和(hé)养老(lǎo)规划，也需要业务人员及(jí)其所(suǒ)在机构(gòu)有(yǒu)比较专(zhuān)业且综合的服务能力(lì)。

　　也有部(bù)分投资(zī)者认为，个人养老金产(chǎn)品每(měi)年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人或家庭(tíng)养老的全(quán)面需求(qiú)，还需要结合(hé)其(qí)他商业产品等综(zōng)合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到(dào)退休前的应急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善(shàn)“开户热投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老(lǎo)金产品正在(zài)逐渐丰富(fù)，但是(shì)“开户热(rè)投资冷”的(de)现象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘(mì)书长曹(cáo)德云在近期(qī)举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前(qián)个人(rén)养老金试点效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即(jí)建立账户(hù)人数占(zhàn)基本养老保险参保人(rén)数(shù)比例低、已(yǐ)缴费(fèi)人数(shù)占建(jiàn)立账户人(rén)数比例低；产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众参(cān)保意愿不强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品(pǐn)供应不均(jūn)衡的问(wèn)题(tí)，国家金融监督管理(lǐ)总局(jú)出(chū)手(shǒu)，率先增加养(yǎng)老保(bǎo)险产品的供(gōng)给。近日(rì)，国家金融(róng)监督管理总局(jú)已向业内(nèi)就(jiù)关(guān)于促进(jìn)专属(shǔ)商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)发展(zhǎn)有关事项(xiàng)征求(qiú)意见。根据征求意见稿，专属商(shāng)业(yè)养老保险拟(nǐ)由试(shì)点(diǎn)业务转为常态(tài)化(huà)业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保险转为常态化(huà)业务，参(cān)与该项业务的险企数量(liàng)将增加不(bù)少。此外，专属商业(yè)养老保险是对接个人养老金制度的主(zhǔ)要保(bǎo)险产品，这意味(wèi)着个人养老金保险(xiǎn)产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险采取“保证+浮动(dòng)”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进(jìn)取型两种(zhǒng)风格账户供客户(hù)选(xuǎn)择。据各家保(bǎo)险公司披露的(de)专属商业养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结(jié)算利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人(rén)养老保险的收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多家金融机构(gòu)呼(hū)吁从产品设计(jì)端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关(guān)业务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他投资(zī)风险相比，有其更加突出的特点，包(bāo)括(kuò)为退休人(rén)群提供稳定(dìng)安全有保障且抗通(tōng)胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护(hù)和医疗(liáo)应急资产、为退休人(rén)群规划遗(yí)产(chǎn)、将(jiāng)养老投(tóu)资与(yǔ)养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计初心，必须切(qiè)实从客户需(xū)求出(chū)发(fā)；养(yǎng)老金融产品的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担(dān)、减(jiǎn)少或转移上(shàng)述“老龄(líng)风险”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设(shè)计成果，应该(gāi)更(gèng)多的让利(lì)于民、普惠(huì)百姓，运用好专业(yè)的(de)金融工具、做艰难(nán)但长期(qī)正确(què)的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利用资本市场具有良好增值能力资产的养(yǎng)老产品取决于发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）的产(chǎn)品设计能力(lì)和资产管理(lǐ)能力。“证券公司(sī)作为财富管(guǎn)理服务提供(gōng)商，可(kě)以(yǐ)与产品发行人（或管理(lǐ)人）合(hé)作，根据客(kè)户(hù)需求设计出在(zài)养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能(néng)参与(yǔ)到具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养(yǎng)老业务负责人(rén)建议，参(cān)考部(bù)分发达国家的经验，未来除了股、债配置，或(huò)在未来可以考虑增加底层可投标的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪(xuě)球等(děng)另类(lèi)资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好地分散投资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说(shuō)，参与者可以直接在(zài)开户的时(shí)候做投资选择。这样在开户(hù)的时候就(jiù)可以形成(chéng)闭(bì)环体验。

　　针对参与个人(rén)养老金可能面临的流动性问题，长城人(rén)寿(shòu)保险股份有限(xiàn)公司(sī)总经(jīng)理王玉改近日表(biǎo)示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质(zhì)押(yā)贷(dài)款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客户(hù)对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充(chōng)养老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满足个(gè)人(rén)或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券商还发力个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)以外(wài)的(de)个人补充养老(lǎo)金融(róng)方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁(níng)告诉记者(zhě)，目前(qián)，银河证(zhèng)券已根据在职群体养老规划(huà)的长期性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已退休(xiū)人群养老需(xū)求(qiú)的流动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个性化(huà)的养老配置方案，积(jī)极履(lǚ)行养老保障社会责(zé)任，力争为居民提供持续卓越(yuè)的养老规划与满(mǎn)足(zú)不(bù)同养老需求(qiú)的资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务。

　　中信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”则(zé)基(jī)于个人养(yǎng)老场景(jǐng)，引入(rù)更丰富的养(yǎng)老(lǎo)型年金(jīn)、增额终身(shēn)寿等不(bù)同(tóng)品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层级(jí)的(de)养(yǎng)老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务中的企业(yè)年金(jīn)业务，银河证券还上线(xiàn)了自研的年金综合(hé)评价系统。该系(xì)统(tǒng)可以通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金(jīn)组合(hé)净值(zhí)与(yǔ)持(chí)股比例等数据，结合(hé)公募基金(jīn)、股市(shì)债市数(shù)据，展示(shì)客户(hù)委托年金组合的评价结果(guǒ)。此外，也可以利用年(nián)金(jīn)机制间接(jiē)服务背后的企(qǐ)业员工和机构事业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基(jī)金研究中心已为部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询(xún)服务，也计划结合机构(gòu)条线(xià女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束n)业务规(guī)划为(wèi)央企与国企提供企业年金组(zǔ)合评(píng)价等(děng)综(zōng)合金(jīn)融(róng)服务。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁罗黎明告诉记(jì)者，公司(sī)自主(zhǔ)开发建设部署的年金综(zōng)合评(píng)价系统及研究咨询服务，具有养(yǎng)老属性的综合金融服(fú)务体系均(jūn)是(shì)公司积极响(xiǎng)应国(guó)家养(yǎng)老(lǎo)发展战略而推出的新服(fú)务，体现(xiàn)了在第二、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重(zhòng)视三大(dà)支(zhī)柱养(yǎng)老(lǎo)金业务，目前公(gōng)司已初(chū)步建立了(le)个人养老金及(jí)个人养老金融服务体系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态(tài)度(dù)的个人养老金融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户开通(tōng)过程非(fēi)常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且(qiě)有不少开(kāi)户(hù)人在我们介绍之(zhī)前都(dōu)已有所了解(jiě)，感觉(jué)这(zhè)项制度的普及度和客户认识程度在不断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也有很多(duō)人(rén)只是开(kāi)了账户并(bìng)没有存钱(qián)，或存(cún)了钱没有开(kāi)始投资，主要(yào)因为不知道(dào)如何选择产品或(huò)者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种(zhǒng)情况(kuàng)下我们就会再用PPT或者是(shì)纸质资料向(xiàng)客户(hù)进行详细介绍和(hé)对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式(shì)落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先(xiān)行城(chéng)市(shì)（地区）启动(dòng)实施。距离个(gè)人养(yǎng)老金制度落(luò)地(dì)已经过去(qù)半(bàn)年，民众接受度(dù)和业务进展情况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了(le)哪(nǎ)些困难？不同(tóng)年(nián)龄段的群体会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者(zhě)实(shí)地探访(fǎng)上(shàng)海地(dì)区几家银行网点和券商营业(yè)部，了解个人(rén)养老金制度(dù)近半(bàn)年的落(luò)地情况。

　　年轻人更(gèng)关注(zhù)税收优(yōu)惠

　　中(zhōng)老年人更(gèng)在意退休(xiū)后多一(yī)份保障

　　根(gēn)据人(rén)社部和国家(jiā)社会(huì)保险(xiǎn)公共服(fú)务平台数据可知，个人养老金制(zhì)度经过半年时间的发展，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数量和(hé)参(cān)与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券(quàn)商营(yíng)业(yè)部财富管(guǎn)理相关(guān)岗位(wèi)的黄(huáng)宁（化名）告诉记(jì)者：“很(hěn)多客户都对个人养老(lǎo)金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很(hěn)多是打电话(huà)过来问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观(guān)察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养老金业(yè)务的(de)热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并(bìng)且除(chú)了(le)个人咨询和开(kāi)户外，还有不少(shǎo)企业员工、学(xué)校(xiào)教师、退伍军人等通(tōng)过(guò)企业和单位组织来(lái)了解、参与个人养老金投资。

　　记者了(le)解了(le)身边两位(wèi)不(bù)同年(nián)龄段、均已购买个(gè)人养老金产品的朋友(yǒu)后发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一位(wèi)在上海地区金融(róng)机(jī)构工作的“80后(hòu)”告(gào)诉记者，自从工(gōng)作以来，她每年都(dōu)将收入的(de)一(yī)部分拿(ná)来强制储蓄，有了(le)个人养老金制度后，就分(fēn)一部分(fēn)在个人养老金账户中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱(qián)即使(shǐ)存长(zhǎng)期也不(bù)会(huì)影响她未来(lái)的生活质量，并且(qiě)放(fàng)进(jìn)个人养老金(jīn)账户(hù)是在基本养老保险(xiǎn)之外多(duō)一份积累。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意的就是买个(gè)人(rén)养老金可(kě)以(yǐ)享受税收优惠，直(zhí)接(jiē)考虑到退休后的(de)生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想法(fǎ)，黄宁也向记者坦言(yán)，他们(men)在日常介绍(shào)个人(rén)养(yǎng)老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄(líng)群(qún)体的不(bù)同需(xū)求和想(xiǎng)法，进(jìn)而(ér)更好地“对(duì)症下(xià)药”，比如(rú)给刚工(gōng)作(zuò)不久的年(nián)轻人着重介绍“退休后多(duō)一份保障”推(tuī)广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务取得进展的同时，还(hái)有不少(shǎo)已经了解个人养老金(jīn)业务的(de)民众仍在(zài)“观(guān)望”。从现(xiàn)有数据可知，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽然(rán)有(yǒu)3000多万人开(kāi)通了(le)个人养老金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老(lǎo)金业务的开展中感受到(dào)，一(yī)些(xiē)客户开了户但没存储的主要顾(gù)虑是(shì)锁定(dìng)时间太长，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘手”；另外(wài)一(yī)些客户则是认(rèn)为在个人养老金产品并非专门设计且收益优势不明显，目前个人养老金可以购买的(de)养老(lǎo)储蓄、银行养老理财(cái)、养老保险产品、养老目标(biāo)基金四类产品，即(jí)使不通过个人养老(lǎo)金账(zhàng)户也可以直接(jiē)买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则(zé)从券商从业(yè)人员的角(jiǎo)度谈到了推广(guǎng)个人养老金业(yè)务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券(quàn)商端个人(rén)养(yǎng)老金只(zhǐ)支(zhī)持代销公募基金，无(wú)法(fǎ)代销存款(kuǎn)、银行理财(cái)、商业养老保险，有些(xiē女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束)客户(hù)风(fēng)险承受(shòu)能力较低，想(xiǎng)寻求更(gèng)低风(fēng)险等级(jí)的(de)产品(pǐn)，纯公(gōng)募(mù)基金难(nán)以达到资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离退休还较遥(yáo)远(yuǎn)的群体(tǐ)来(lái)说，养老需(xū)求当然也需要考虑，但眼下的(de)生活和经济状(zhuàng)况才是更重要的。

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