美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美(měi)东(dōng)时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家(jiā)地区银行传出考虑(lǜ)可(kě)能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体(tǐ)消息(xī)，称在(zài)和(hé)多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在第一共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句>

　　另一家让(ràng)地区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大(dà)型银(yín)行(xíng)倒(dào)闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专(zhuān)家(jiā)表(biǎo)示(shì)，管理不善是(shì)导致破产(chǎn)的(de)主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资(zī)本密集型的科技以及(jí)生物医(yī)学初创企业；第一共和(hé)银行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名(míng)银(yín)行则有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们(men)明确将最(zuì)近银(yín)行(xíng)倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也(yě)表示(shì)，美联(lián)储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府官(guān)员正(zhèng)在评(píng)估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压(yā)力(lì)”。美股地区银行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且(qiě)资(zī)本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员(yuán)及(jí)监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美(měi)国银行体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心他们在银行或其他(tā)金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的(de)数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示(shì)，他们非常或中度(dù)担心(xīn)自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较为平(píng)静的时(shí)期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解(jiě)决后，人们对存(cún)款安(ān)全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架(jià)无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架(jià)无人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道(dào)称，另一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布(bù)加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点(diǎn)。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和(hé)存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标(biāo)还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是(shì)金融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对(duì)连(lián)续加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工(gōng)组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油(yóu)分析师高(gāo)健告诉(sù)期货(huò)日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入(rù)集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资(zī)产带来(lái)短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银(yín)行问(wèn)题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在(zài)于当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有(yǒu)可能(néng)演(yǎn)化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成(chéng)周度级别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联储是否会(huì)在接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘面连(lián)续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动(dòng)上(shàng)也(yě)有较高(gāo)的相似(shì)性。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银(yín)行(xíng)业危(wēi)机的背景下(xià)，宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务上限的(de)加(jiā)成；二是当前(qián)原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要(yào)重点留(liú)意是否(fǒu)会重现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分(fēn)析称，从(cóng)基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需(xū)求(qiú)将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的(de)突(tū)破(pò)上行(xíng)仍需(xū)其他利多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目(mù)前原油还是振荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前(qián)低的(de)支(zhī)撑力度。未来(lái)能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线级(jí)别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年(nián)内加息基本(běn)全部(bù)落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续(xù)大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本(běn)面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求(qiú)会(huì)下降多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个交易(yì)日大(dà)幅下(xià)行(xíng)，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油(y携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句óu)有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带(dài)来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高位，对(duì)比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分(fēn)析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计(jì)划(huà)排产(chǎn)量为285.携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼(liàn)维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从(cóng)下(xià)游(yóu)行业的(de)开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一(yī)般(bān)。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价格也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天(tiān)气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价(jià)差(chà)，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于(yú)高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了(le)成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货(huò)研(yán)究(jiū)院能(néng)化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需(xū)求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价(jià)差(chà)开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高加工差下(xià)装置开(kāi)工较为(wèi)积极，实(shí)际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需依(yī)然(rán)偏(piān)松。”福能期(qī)货能(néng)化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且(qiě)从年(nián)初开始(shǐ)，韩(hán)国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前(qián)备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回(huí)升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需(xū)关(guān)注(zhù)原油(yóu)价(jià)格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻(luó)辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质发(fā)生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可(kě)能会(huì)慢慢(màn)发生(shēng)改变(biàn)，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也出现了(le)周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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