美国银行(xíng)业(yè)危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出(chū)售，可能出(chū)售(shòu)所有(yǒu)业务或部(bù)分(fēn)业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出(chū)售(shòu)在内(nèi)的(de)战(zhàn)略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在(zài)买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布(bù)声明确认(rèn)了(le)周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银(yín)行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表(biǎo)示(shì)，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区(qū)银行危机(jī)火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会(huì)上(shàng)，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不(bù)善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和(hé)第一共和银行有(yǒu)非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集(jí)型的(de)科技以及生物医学初创企业(yè)；第一(yī)共和银行(xíng)集中于(yú)财(cái)富(fù)管理；而签(qiān)名银(yín)行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭(bì)潮(cháo)归(guī)咎于行(xíng)政管理不善，同时他(tā)们(men)担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们(men)也表示(shì)，美(měi)联储存在监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦(bāng)和(hé)州政(zhèng)府(fǔ)官(guān)员正在(zài)评估近几天银行(xíng)股大幅波(bō)动背后(hòu)存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做(zuò)空压(yā)力”。美股地(dì)区银(yín)行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波(bō)动已引(yǐn)起官(guān)员及(jí)监管机构越来(lái)越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美(měi)国人担(dān)心他们(men)在银行(xíng)或其他(tā)金融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年(nián)人(rén)表示他们担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的(de)人为(wèi)“非(fēi)常”担(dān)心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资(zī)金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行业较(jiào)为平(píng)静(jìng)的时期(qī)测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数(shù)据(jù)显示(shì)，在(zài)危(wēi)机得到解决后，人们对(duì)存款安(ān)全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存(cún)款安(ān)全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄(é)罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币(bì)政(zhèng)策(cè)会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大(dà)关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主要再(zài)融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制(zhì)利(lì)率从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年(nián)12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要(yào)受(shòu)到宏观(guān)避(bì)险情绪的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自(zì)身基本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更(gèng)多体(tǐ)现的是金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连(lián)续加(jiā)息对经(jīng)济造成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大(dà)宗(zōng)商(shāng)品代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析(xī)师高健告(gào)诉期(qī)货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还(hái)是(shì)与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限问题仍未解决，市(shì)场担心该问(wèn)题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白宫对此发(fā)布的一份(fèn)评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债(zhài)务(wù)上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严(yán)重后果(guǒ)，在三(sān)种预期情形下，美(měi)国(guó)经(jīng)济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大(dà)，主要风(fēng)险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能(néng)演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风险资产将会(huì)出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场(chǎng)的关注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期(qī)货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期(qī)，显示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠(dié)加(jiā)美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美(měi)联储议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数(shù)据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目(mù)前市场的关注(zhù)点在(zài)于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的加成；二(èr)是当(dāng)前(qián)原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对(duì)此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连续(xù)收出(chū)长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备(bèi)持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳(wěn)定油价(jià)进行着(zhe)各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤(yóu)其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他(tā)利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实(shí)质(zhì)性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内(nèi)加(jiā)息基本全部落地，后期将不(bù)再存在加息(xī)对大宗商品压制(zhì)的(de)预期，情绪(xù)上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市(shì)场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观(guān)察，情绪的底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的(de)底部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出(chū)现，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累(lèi)，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国(guó)将与委(wěi)内(nèi)瑞拉(lā)石油有关(guān)的交易(yì)许(xǔ)可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能化分(fēn)析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处(chù)于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥(lì)青短缺(quē)的问题持(c富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位hí)续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的(de)开工率(lǜ)看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为(wèi)，近期沥青(qīng)价(jià)格波动(dòng)的(de)主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运(yùn)行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价(jià)格也(yě)难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥青(qīng)综(zōng)合加(jiā)工利润或将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水平，加之天气(qì)转暖，下(xià)游终端(duān)具(jù)备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在(zài)4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于高加工(gōng)差(chà)下装置(zhì)开工较为积极(jí)，实际检修(xiū)力度(dù)有待观察。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月(yuè)供(gōng)需依(yī)然偏(piān)松(sōng)。”福能(néng)期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从(cóng)年(nián)初开(kāi)始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部分(fēn)装置开工，且随(suí)着集(jí)中检修将进入(rù)尾声(shēng)，预计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称(chēng)，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价(jià)格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是否实质发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前(qián)提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑(huá)的利空可能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造(zào)、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回(huí)升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续(xù)。从价格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓(huǎn)的(de)走(zǒu)势(shì)。

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